新华网上海７月２日电（记者 杨溢仁）在央行出手呵护市场资金面的背景下，本周以来现券市场表现平稳，收益率逐步回调。

　　尤以信用市场而言，截至７月１日收盘，银行间中短期票据短端收益率回落显著。具体来看，中短期票据收益率曲线ＡＡＡ级１个月期受“１５中信ＣＰ００５”、“１５华电ＳＣＰ０１０”等券的报价成交带动，下行２２ＢＰ至３．４２％；１年期受“１５中电投ＣＰ００３”的报价成交带动下行３ＢＰ至３．４０％。

　　分析人士指出，跨过半年末时点之后，资金价格大概率会继续回落，并对债市形成支撑。按照最新２．５％的逆回购操作利率考量，Ｒ００７降至２．５％以内应是央行合意的利率水平。

　　“定向降准增加了债券的可投资金，降息则从比价角度打开了长债利率的下行空间。我们认为，信用债作为攻守兼备的品种，一方面将受益于整体利率的下行，同时经济企稳的预期也将有助于信用利差的主动收缩。”海通证券宏观债券首席分析师姜超如是称。

　　不仅如此，“现阶段，股市对债市的资金分流效应也将逐渐消退。”中信建投宏观债券研究团队首席分析师黄文涛指出，随着股市震荡的不断加剧，配资、打新等资金短期内料会选择观望或进入债市避险。

　　具体到信用债的投资策略上，“自今年３月份正式下发地方债务置换额度后，伴随债务信用风险的逐步降低，信用利差的持续缩窄，城投债整体板块走势十分可观。”姜超表示，目前债务置换进程较快的省份对应的城投收益率下行空间较大。此外，未来债务置换空间较大省份的城投债，其受益程度亦不容小觑。

　　值得一提的是，在上周共公告的１９项信用债主体评级向上调整行动中，共涉及９家城投平台。城投平台评级上调的原因，在于城投公司受到国家和地区政策的大力扶持，公司信用不断提高；同时各发行主体业绩发展平稳，运营良好，整体收入和盈利水平处于增长状态，偿债压力较小。

　　券商普遍建议，投资者当前可以优质城投和高等级公司债为主展开配置，适当关注打新、分级Ａ等类固收产品的投资机会。