人民公布，9月新增人民币贷款1.38万亿元，略高市场预期的1.35万亿元。9月末，M2同比增长8.3%，符合市场预期，M1同比增长4%，增速比上月末高0.1个百分点。

　　证券报告表示，同比多增，但连续四个月集中于票据融资和企业短贷，凸显中长期投资需求或一定程度上趋弱，综合投资增速变化，这一现象或反映出地方政府基建投资意愿有较为明显的下降。居民中长贷同比少增477亿元人民币，亦与地产销量周期向下趋势一致。

　　报告指出，考虑到专项债更多投向基建领域，将专项债纳入社融口径，意味著未来社融增速与基建投资增速之间的短期相关性将显著增强。

　　信贷结构仍差、社融口径扩展但增速持续下行难改，指向地方政府投资意愿或有一定程度的下降，预计基建投资增速回升时点将再度推迟，叠加出口增速四季度弱于三季度、投资未来增速也将逐步回落，凸显本次降准的必要性。预计至2019年，货币政策仍将维持当前的中性略偏松格局，期待财政支出节奏加快对基建投资增速的带动作用。

（文章来源：经济通中国站）

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