8月份贴现价格波动是近几个月来比较明显的，前期受市场票源稀缺，各收票方下调报价，延续7月份的跌势持续下行； 到了月中受缴税、政府债发行，政府债发行缴款会造成财政库款增加，是资金从银行体系流向央行的过程。连续的大额 政府债发行，对短期流动性具有回笼效应，形成一定累积效果，各收票机构观望氛围浓，贴现价格反弹上浮；到了月末 ，买入需求逐渐增多，持票方看跌价格，有票不出，导致市场供不应求，贴现价格再次下行。

　　

　　总体而言，8月份票据市场是从供不应求，到供过于求，再到供不应求；资金市场也是从宽松到紧张到宽松。8月份贴现 价格到达了2018年前8个月的最低点。

　　商票市场

　　8月份商票市场上风波不断，违约企业增多，商票到期不付款并不显眼，整个商票市场行情并不明朗，各收票方授信企业呈缩减趋势。

　　商票风险加大，各企业主日子不好过，票友们收票时也需要注意。

　　9月预测

　　先来回顾一下历年9月贴现率走势

　　


　　从图中可以看出，2014-2017年9月贴现价格波动并不明显，都在10BP以内。

　　2018年9月份，公开市场将有1000亿元国库现金定存到期，1765亿元MLF到期，无逆回购到期。

　　华创债券认为，9月资金面有望小幅收紧，至少不会更松。

　　首先，前面提到9月地方债发行量将会明显增加；其次，9月同业存单到期量将明显增加，约为2.14万亿，较8月增加3500亿，主要集中在上中旬，分别到期8035亿和8414亿；最后，若 央行加大汇率的干预，将会导致资金面收紧。

　　8月流动性充裕，但波动加大，债券缴款是关键推手，这一影响在9月将延续，叠加监管考核、美联储料加息、长假前现 金漏出等因素，9月流动性面临更多扰动。

　　如此来看，9月银行承兑汇票贴现率也将面临诸多变化。

　　小管报价

　　据票据网公众号(ID:zgpj-net)的票据市场综述数据显示，9月4日银行承兑汇票利率报价较如下(月息：‰，年息：% )：

　　电票买断(一年)：国股3.9%、授信城商4.15%

　　纸票买断(半年)：

　　国股：3.3‰(3.95%)

　　城商：3.5‰(4.2%)

　　三农：3.7‰(4.45%)

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