汀 兰

　　在刚刚过去的12月1号，被业内人士称为是证券行业考试扎堆的日子。其中CFA(特许金融分析师)、保荐人资格这两个相当有分量的考试最为引人注目。 两项考试一个是针对从事一级市场业务的投行保荐人员，另一个则是侧重投资研究领域。对很多人来说，它们都是是通往金领职业的必经之路。

　　今年CFA全球考生人数为8万人，其中中国考生达到10500。笔者的一位朋友是2004年通过的CFA考试，据他回忆，当时CFA考试的含金量基本只有圈内人知道，全国报考人数不多，那时通过CFA考试的多是各家机构的投资经理。近几年，金融行业高薪光环吸引不少人慕名而来，各类资格认证考试也逐渐走进大众视野。统计显示，近几年的CFA参考人员中，在校学生比例逐渐增加，另一方面，非金融专业的人士也扎堆来考试。

　　另一项数据则显示，目前亚洲CFA持有人占全球17%，但是注册考生确占到全球的44%，这意味着，扎堆考证已经体现出考生对金融行业的盲目崇拜和跟风。实际上，相比证书，金融行业更看重人才的工作经验、处事能力和资源，证书更多时候是锦上添花。一些选择考证的考生应该首先规划、制定好自己的职业方向，尤其是一次考试就要付出近万元的代价时。

　　同一天的进行的另一重量级考试保荐人资格考试来看，则呈现“江河日下”的态势。与几位应试的考生交流，他们普遍没有显示出大考后的轻松，“就算可以考过，还是没有项目承揽能力”、“保代已经过剩，制度红利逐渐消失，就算考过了几年后也成为鸡肋”，类似论调不绝于耳。实际上，在考前就有很多分析认为，根据监管的导向，未来保代考试的难度很可能会降低，并且可能每年考3-4次。这样一来，保荐人考试的含金量将会大打折扣，届时保荐人捧着百万年薪金饭碗的时代将一去不复返。

　　2004年，我国首次举办保荐人胜任能力考试，造就保代这一特殊群体。当年考试通过率约为40%。此后几年的考试通过率分别降为9%、5%、10%和18%。首次考试通过614人，随后通过人数逐年下降，最低时仅有88人通过。2009年的通过人数也创了历年新高，通过率高于前五年16.4%的平均通过率。在2010年通过率瞬间跌至1.05%后2011年回升至14%。

　　实际上，考试通过后，并不意味着前路就一片坦荡。今年的保代考试刚过，业内人士预计通过率在20%左右。如果按照4000人参考计算，参照这一通过率，每年将新增保代800人。目前行业内准保数量与保荐人数量相当，接近1400人。按照要求，准保必须完成项目才可以注册为保荐人，这意味着，以现有的IPO速度来看，除了保荐人过剩、部分保代赋闲外，还有大批的准保面临无项目可做、无法完成注册的境遇。从目前种种迹象来看，实行8年的保代的制度红利已经消耗殆尽统计显示，目前IPO在审待发企业共计809家，按照目前IPO的上会速度，预计到2015年才可以完成。这就意味着，未来3年有不少保代很有可能面临赋闲状态，加上与保代数量相当的准保以及数量十倍于保代的一般投行从业人员，行业的产能实际已出现明显过剩。