文字版：

　　主持人：市场都关注今晚一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔也就将上演他的首秀，投资者可以趁机来寻找美联储政策的相关线索。相关问题，我们马上来连线前海开源基金首席经济学家杨德龙先生！杨先生，您好！

　　杨德龙：主持人您好。

　　主持人：我们看到很长时间以来全球央行年会都是在讨论低、低增长的困境，但是今年的背景是有所不同，因为美国经济加速在增长，而且多个新兴市场也出现了剧烈的波动，您觉得今年的会议的重点会不会是讨论的上行？

　　杨德龙：今年这个会议受到全世界投资者的关注，因为在目前这个时点美联储预期在9月份可能会加息，甚至12月份还会再一次进行加息。今年以来，美联储缩表加上加息的紧缩政策，导致资本从全球新兴市场流入到美国，美元持续走强，导致新兴市场国家货币的贬值，特别是土耳其里拉在前段时间暴跌，引发了大家的担忧。所以这一次央行行长会议关注的一个重点应该就是在当前变化的经济形势之下，美联储的货币政策的走向，以及全球资本流向。

　　利率是大家关注的一个重点，美联储从2015年开始启动了加息，至今已经加息了七次，可以说加息的次数和密度都超出之前投资者预期。但是考虑到现在美国经济增长仍然比较强劲，以及美国股市的表现还是非常好，美联储加息的方向不会改变。大家关心的是，在美联储不断加息的这种背景之下，其他国家的央行应该如何应对？毕竟全球经济增长现在还是遇到一些挑战，并不像美国的经济增长地那么强劲，所以各国央行行长的表态也是大家关注的一个焦点。

　　主持人：一些分析人士认为其实没有迹象表示说美联储仅两年半时间多次加息有伤害到美国的经济，所以说特朗普的批评也没有办法来改变美联储要加息的轨道是吗？

　　杨德龙：是的，特朗普在最近批评美联储主席鲍尔过快地加息，影响到他的执政目标的实现。特朗普的执政目标，一个是减少美国出口的贸易逆差，第二个就是引导制造业回流美国，第三就是让美国重新伟大起来，促进经济的增长。很明显美联储加息使得美元走势过强，这对于实现特朗普的减少贸易逆差等政策目标是冲突的。但是考虑到美联储一直有政策的独立性，上一次有总统干涉美联储的货币政策还是在尼克松时期，所以这一次虽然特朗普指责了鲍威尔，但是我认为美联储仍然会沿着原来的路径进行加息，并不会因为特朗普的指责而改变。

　　主持人：另外我们看到本次日本央行行长黑田东彦将是自2013年上任以来首次缺席全球央行的会议，您觉得短时间之内日本央行是不是无法改变持续宽松的路线呢？

　　杨德龙：日本央行行长黑田东彦这一次缺席在全球央行会议确实比较罕见，日本只派了副行长参加。日本在过去几年实行安倍经济学，通过量化宽松来刺激经济，一度产生了一定的效果，经济增速有所好转。但是近两年很明显，经济重新开始出现了疲态，日本央行的货币宽松的政策的方向应该是不会发生大的变化，毕竟现在稳增长还是日本央行一个重要的政策目标。为了应对特朗普发动的全球贸易摩擦，各国央行都会考虑到在有贸易战的背景之下应该怎么选择货币政策。往往有外部压力的时候，内部的压力会适当地减小一些，预计日本央行可能还会延续原来的宽松的政策方向。

　　主持人：我们来关注到一下脱欧的问题，也是让英国的央行行长卡尼头疼得不得了，暂时还不能确定他是否会出席该会议，您怎么看英国央行之后的一个政策路径？

　　杨德龙：现在脱欧已经进入到了实质性的阶段，脱欧对于英国经济的影响也逐步地体现出来，英国脱欧对于英国的央行来说也是一个很大的一个挑战，这一次英国行长是否参加还不确定，预计英国央行在货币紧缩方面可能要弱于美国，甚至有可能采取适当宽松的政策来应对脱欧可能给英国经济带来的波动。现在从欧盟的表态来看，脱欧是不可避免的，并且要求英国要加快脱欧的步伐，不要拖泥带水，这样才能尽可能减少对于欧盟经济的影响。

　　主持人：非常感谢今天杨德龙先生和我们电话连线，谢谢您。

(责任编辑：DF010)