央行近日发布《2018年第二季度中国货币政策执行报告》。对于下一阶段政策思路，报告指出，稳健的货币政策要保持中性、松紧适度，把好货币供给总闸门，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化预调微调，注重稳定和引导预期，强化政策统筹协调，为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

　　政策宽松预期逐步明确

　　8月12日，平安策略魏伟、张亚婕出具策略周报认为，央行的二季度货币执行报告和银保监会鼓励信贷支持实体经济，共同明确了下一阶段货币及金融政策预期，释放了较为强烈的维稳信号，有助于资本市场的企稳回升。

　　央行二季度货币政策执行报告提出，货币政策依然延续宽松，去杠杆缓和预期不变，汇率单边下行预期扭转。与此同时，银保监会发文要加强监管引领，鼓励信贷，促进实体经济与金融良性循环。一方面，加大信贷投放力度。近期贷款投放明显加快，据初步统计，7月新增人民币贷款1.45万亿元，同比多增6237亿元；7月新增基础设施行业贷款1724亿元，较6月多增469亿元。另一方面，鼓励金融服务创新机制。调整贷款损失准备监管要求，加大不良贷款处置核销力度，推动债转股落地以及落实无还本续贷。另一方面，市场的坚决遏制房价上涨预期不变。尽管上周有关大行下调上海首套房贷的传闻纷纷，但是下午大行立马官方辟谣出台，再次强调首套不变，可见流动性进入房地产市场的总量在严防死守下仍较为有限。

　　综合来看，平安策略认为当前不论从总量流动性还是从股票市场流动性而言，从货币政策宽松拐点，到去杠杆缓和拐点，再到股票、外汇市场维稳信号，流动性的拐点已经基本确立。近期资金市场价格的大幅回落早已引起市场的大量关注，R007从7月末的2.75%快速下行至当前的2.47%，Shibor 3M也从3.17%大幅回落至2.80%。

　　市场原先担忧于政策信号的混乱与调整，风险偏好有所压制。但是当前监管层的政策信号愈发有力，并且也并不局限于短期而是意在资本市场以及实体经济的中长期发展，政策宽松预期逐步明确。因此，认为A股市场将在政策底预期的有效支撑下重拾信心，建议积极布局，关注周期板块的估值修复和成长板块的反弹，以及主题投资方面的国企改革板块。

　　市场情绪能否改变将影响未来走势

　　上周市场继续呈现出回落筑底的技术修整行情，以中小创为主的题材、概念股表现明显弱于主板市场中的大基建、大金融以及二三线蓝筹板块中的石油、钢铁以及煤炭，市场整体偏向于蓝筹股的炒作。目前来看，市场量能不及预期以及持续性热点缺乏，将在很大程度上制约市场的反弹。

　　巨丰投顾分析认为，目前来看，市场处于2700点——2900点的大箱体之中，股指阶段性修整概率较大。市场缺乏实质性利好刺激且反弹动力不足，仍维持在前期的较低水平；难以形成持久的赚钱效应，市场参与热情不高。短期来看，市场修复不仅体现在技术形态上的修复，更多表现在情绪的修复。以石油、、、建筑等为代表的大蓝筹板块将继续影响市场的走势和变化节奏，而中小创市场则更多将扮演投资者情绪上的修复。目前来看，2700点关口已成为市场重要的心理支撑，也是近期市场技术性调整的重要支撑，市场能否展开反弹，还要看权重股和题材股的表现。市场只有在权重股搭台，中小创唱戏局面下，才能带动人气和情绪面的改变，市场才能摆脱当前的弱势格局，重返升势。

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