摘要

　　北京时间8月2日凌晨，美联储公布的货币政策声明将联邦基金区间维持在1.75%-2%，符合市场预期。但在美国二季度年化环比增速达到4%，创下近4年来新高的背景下，美联储对于经济增长的信心进一步增强，预计9月加息是大概率事件。

　　美联储确认经济增长强劲。在上次会议上，美联储对于经济环境的整体描述就从温和(moderate)上调至稳固(solid)，而在本次会议上又进一步上调至强劲(strong)，这是2006年以来首次使用这一措辞。美联储同时表示，失业率继续下滑，消费支出与商业投资均保持强劲。这些表态的变化显示在美国经济增速达到近4年来新高的背景下，美联储对经济保持乐观，但这可能也是周期已近峰值的信号。在通胀方面，美联储措辞变化不大，表示核心通胀保持在2%附近，中期将维持在2%的对称目标附近。

　　渐进加息路径仍将坚持。本次会议上，美联储对于货币政策的措辞并未发生太大变化，仍将坚持渐进加息的路径。目前1.75%-2%的水平已经接近中性，美联储在6月会议时，对前瞻指引进行了调整，预计未来政策将与短期经济数据以及金融市场变化更加相关。因此，在当前美国经济仍然强势的背景下，我们预计9月加息已然是大概率事件。但年内是否有第四次加息，仍要需要观测未来经济与市场的运行情况。

　　会后金融市场运行平稳。会议结束后，主要金融市场运行相对平稳。道指与标普低位盘整，美国十年期国债利率维持在3%附近，美元指数同样在94.6附近徘徊，金价先涨后跌，重回1220美元下方。市场对9月加息的预期保持在90%以上，对于12月联邦基金利率的预期在2.225附近，与会前变化不大。美债利率时隔两个月后重返3%，但我们认为在通胀仅是温和回升的背景，美债利率在今年年内进一步上行的空间相对有限。

　　正文

　　北京时间8月2日凌晨，美联储公布的货币政策声明将联邦基金利率区间维持在1.75%-2%，符合市场预期。但在美国二季度GDP年化环比增速达到4%，创下近4年来新高的背景下，美联储对于经济增长的信心进一步增强，预计9月加息是大概率事件。

　　一

　　美联储确认经济增长强劲

　　在上次会议上，美联储对于经济环境的整体描述就从温和(moderate)上调至稳固(solid)，而在本次会议上又进一步上调至强劲(strong)，这是2006年以来首次使用这一措辞。美联储同时表示，失业率继续下滑，消费支出与商业投资均保持强劲。这些表态的变化显示在美国经济增速达到近4年来新高的背景下，美联储对经济保持乐观，但这可能也是周期已近峰值的信号。在通胀方面，美联储措辞变化不大，表示核心通胀保持在2%附近，中期将维持在2%的对称目标附近。

　　二

　　渐进加息路径仍将坚持

　　本次会议上，美联储对于货币政策的措辞并未发生太大变化，仍将坚持渐进加息的路径。目前1.75%-2%的利率水平已经接近中性，美联储在6月会议时，对前瞻指引进行了调整，预计未来政策将与短期经济数据以及金融市场变化更加相关。因此，在当前美国经济仍然强势的背景下，我们预计9月加息已然是大概率事件。但年内是否有第四次加息，仍要需要观测未来经济与市场的运行情况。

　　三

　　会后金融市场运行平稳

　　会议结束后，主要金融市场运行相对平稳。道指与标普低位盘整，美国十年期国债利率维持在3%附近，美元指数同样在94.6附近徘徊，金价先涨后跌，重回1220美元下方。市场对9月加息的预期保持在90%以上，对于12月联邦基金利率的预期在2.225附近，与会前变化不大。美债利率时隔两个月后重返3%，但我们认为在通胀仅是温和回升的背景，美债利率在今年年内进一步上行的空间相对有限。

(责任编辑：DF010)