结论或者投资建议：

　　按美元计价，中国4月出口增长12.9%，前值-2.7%；进口增长21.5%，前值14.4%。3月贸易顺差287.9亿美元，前值-49.8亿美元。对此做如下点评：

　　对主要国家出口增速均加快。发达国家来看，对美国、欧盟、日本和香港出口分别增长9.7%、10.9%、9.6%和10.8%，较3月加快13.3、17.9、13.3和3.3个百分点。新兴国家来看，4月对东盟、南非、巴西和俄罗斯出口分别增长17.7%、34.7%、15.5%和12.7%，分别较3月加快16.4、35、4和18.5个百分点。

　　机电、高新技术产品出口增速加快。4月机电产品出口增长15%，较3月加快12.6个百分点；高新技术产品出口增速则小幅加快至20.7%，较3月加快4.3个百分点。从贸易方式来看，一般贸易出口增长24.6%，较3月加快9.8个百分点；加工贸易增长11.7%，较3月加快12.7个百分点。

　　原油、铁矿砂等工业品进口量价齐升。进口数量来看，4月原材料原油(14.7%)、铁矿砂(0.8%)、钢材(-3.2%)进口量增速均有所回升，而4月煤及褐煤进口量大降至-10.1%。进口金额方面，受4月国际铜价、、进口铁矿石价格上涨的影响，未锻造的铜及铜材、原油、铁矿砂及其精矿进口额不同程度回升至67.2%、43%、-14.3%，煤及褐煤进口额回落至-11.6%，钢材进口额增速持平11%。

　　双双反弹，内外需仍然稳健。3月进出口回落更多受到季节性因素扰动，4月外贸数据印证内外需仍然稳健。4月外贸数据改善也与高频数据显示的企业陆续复工相印证，经济仍然稳健，我们维持全年增长6.8%的判断。

　　正文：

　　按美元计价，中国4月出口增长12.9%，前值-2.7%；进口增长21.5%，前值14.4%。3月贸易顺差287.9亿美元，前值-49.8亿美元。

　　对主要国家出口增速均加快。发达国家来看，对美国、欧盟、日本和香港出口分别增长9.7%、10.9%、9.6%和10.8%，较3月加快13.3、17.9、13.3和3.3个百分点。新兴国家来看，4月对东盟、南非、巴西和俄罗斯出口分别增长17.7%、34.7%、15.5%和12.7%，分别较3月加快16.4、35、4和18.5个百分点。

　　机电、高新技术产品出口增速加快。4月机电产品出口增长15%，较3月加快12.6个百分点；高新技术产品出口增速则小幅加快至20.7%，较3月加快4.3个百分点。从贸易方式来看，一般贸易出口增长24.6%，较3月加快9.8个百分点；加工贸易增长11.7%，较3月加快12.7个百分点。

　　原油、铁矿砂等工业品进口量价齐升。进口数量来看，4月原材料原油(14.7%)、铁矿砂(0.8%)、钢材(-3.2%)进口量增速均有所回升，而4月煤及褐煤进口量大降至-10.1%。进口金额方面，受4月国际铜价、油价、进口铁矿石价格上涨的影响，未锻造的铜及铜材、原油、铁矿砂及其精矿进口额不同程度回升至67.2%、43%、-14.3%，煤及褐煤进口额回落至-11.6%，钢材进口额增速持平11%。

　　进出口双双反弹，内外需仍然稳健。3月进出口回落更多受到季节性因素扰动，4月外贸数据印证内外需仍然稳健。4月外贸数据改善也与高频数据显示的企业陆续复工相印证，经济仍然稳健，我们维持全年GDP增长6.8%的判断。

　　3月高新技术产品中航空航天技术出口同比大幅飙升至117%。2017年航空航天技术出口额72亿，占中国全年高新技术产品出口额比重约1%，几乎可以忽略。由于航空航天技术出口额基数较小，因此月度变化波动较大。

(责任编辑：DF078)