短期内利多因素已经消化，而利空因素仍待释放，债券收益率上调概率较大，之前错过上车机会的投资者，不建议此时入场。后续来看，除非资管新规低于预期，债市收益率进一步下行动力并不充足，在当前点位下进场的性价比并不高。但与此同时，年内债券交易性机会仍然存在，从社融角度来看，企业内生融资需求降低而非行政去杠杆导致整体社融回落的情况下，衰退式宽松的逻辑仍然适用，进而刺激银行扩大债券配置。在央行货币政策放松以及融资内生需求回落的情况下，10年国债收益率重回3.5%乃至继续下行的概率仍然存在。