热点：以史为鉴、警惕贸易战冲击，但贸易战对中国的影响路径或与日本不同

　　1950年代-1970年代，美日贸易摩擦不断，但对日本经济影响有限，一定程度上甚至“倒逼”日本产业结构转型升级。1950年代起，美日贸易摩擦主要集中在纺织、钢铁、彩电等日本传统优势行业领域；由于贸易摩擦规模较小，对日本出口和经济影响相对有限，一定程度上甚至“倒逼”日本产业结构转型升级。

　　1980年代后，美日贸易摩擦全面升级，美国通过大规模贸易保护、“广场协定”等措施，对日本经济造成严重影响。1980年代后，美国对日本汽车、半导体、电子等行业采取大规模贸易保护措施，还通过联合签署“广场协定”、联手干预外汇市场，使得日本制造业出口竞争优势大幅回落，对日本经济造成严重影响。贸易战还在一定程度上加剧日本国内产业“空心化”，使得转型未能进一步深化。

　　以史为鉴，需要高度警惕贸易战对我国经济可能造成的冲击；同时，贸易战对中国的影响路径或与日本不同。这主要是由于，当前中国对美国的贸易依赖程度明显低于1980年代日本，中美贸易关系的互补性也远大于竞争性，贸易战期间日本曾经遭遇的产业规划失误、宏观调控不力等内部问题也并未在中国出现。

　　高频数据：蔬菜、猪肉价格跌幅收窄；美元指数有所回落；商品期货多数下跌

　　【通胀观察】蔬菜、猪肉价格跌幅继续收窄。商务部公布蔬菜价格周环比下跌2.4%，跌幅收窄2.4个百分点；猪肉价格下跌2.3%，跌幅收窄1.0个百分点。考虑到春节效应消退、蔬菜猪肉价格回落，预计3月同比或在2.5%左右。

　　【汇率表现】美元指数回落，人民币对美元基本持平。上周，美元指数下跌0.7%，周五收于89.5；美元兑人民币汇率收于6.32，人民币对美元与前周基本持平。

　　【大宗商品】商品期货价格多数下跌。南华商品综合指数周环比下跌4.2%；其中，金属指数领跌，周环比下跌6.3%。细分品种来看，铁矿石、玻璃指数领跌。

　　中观行业：商品房成交回暖，有色金属价格普遍下跌，发电日均耗煤有所回落

　　【下游】商品房成交回暖，土地市场量跌价升。30城商品房成交面积周环比回升8.9%，三线城市有所回落；土地供应量跌价升，土地成交溢价率有所回落。

　　【中游】钢价继续回落，有色金属价格普遍下跌。Myspic钢价综指周环比回落3.6%，水泥价格下跌，玻璃价格小幅回升；铜铝铅锌等有色金属价格普遍下跌。

　　【上游】焦煤价格持平前周、动力煤价格小幅回落；发电集团日均耗煤量有所回落。国际普遍回升；LME铅、锌、铜、铝3个月期货价格周环比回落。

　　风险提示：

　　1、宏观经济或监管政策出现大幅调整；

　　2、海外经济政策层面出现黑天鹅事件。

(责任编辑：DF010)