周三(3月14日)该基准国债收益率从上个月自四年来的高点2.95%下跌至2.8%以下。一系列的因素助长了最近的反弹：亚特兰大联邦储备银行在零售销售数据未达预期后下调了第一季度的增长预期；德国总理安格拉默克尔表示，她不确定欧洲是否能够获得美国关税的豁免；而周二出乎意料强劲的30年期债券拍卖提供了一个支持性的背景。

　　考虑到美联储下周可能加息，而且劳动力市场的强势可能为更高的通胀铺平道路，对债券交易者来说，这可能只是债券交易员的虚假举动。但是，很难否认在14.7万亿美元国债市场上这一幕似曾相识，当交易员回顾2017年3月14日——是的，整整一年前，当时10年期国债收益率达到了高点。

　　BMO资本市场策略师Ian Lyngen和Aaron Kohli在一份报告中写道：“我们对2018年10年期和30年期国债收益率可能已经达到峰值的观点，越来越感到满意。”

　　长期国债收益率本周领涨，收益率曲线趋于平坦。5至30年期国债的利差周三跌至44个基点，接近今年早些时候的10年低点。

　　*长期债券的顺风*

　　周二，美国财政部130亿美元的30年期国债收益率为3.109%，低于发行前的预期。周三该期限国债收益率下跌到3.05%，而2月21日时触及的高点为3.23%。

　　到期票据对更快的通胀风险特别敏感，这可能来自更强劲的经济增长。至少通过一些措施，这种情况看起来不太可能。

　　亚特兰大联邦储备银行更新的GDPNow模型现在预计第一季度经济增长1.9%，低于当天零售销售数据出炉前的2.5%的预估。这个月初时该预估更是在3.5%。2月份美国零售销售数据意外连续第三个月下降，这增加了消费者支出将会降温的迹象。

　　与此同时，默克尔的言论引起了贸易战爆发的担忧，并对全球经济增长构成打击。

　　最重要的是，随着著名市场观察家丹尼斯·加特曼称股票处于高位，以及有“债王”之称的杰弗里·冈拉克预测10年期收益率将在2018年下跌，特别是如果该收益率上涨至3%上方，标准普尔500指数连续第三个交易日下跌。

　　因此，这些债券空头回到休眠状态，也就不足为奇了。