前债券经理斯蒂芬·米勒表示，到今年年底，10年期美国国债的收益率可能会达到4%，这使得他陷华尔街同行的对立面，因其中很多人预计债券只会遭到轻微的抛售。

　　米勒称，“我们正在回归危机前我们所熟悉的世界。”他现在是悉尼Grant Samuel基金管理公司的投资顾问。

　　表示，债券投资者低估了全球经济增长时期需要紧缩的货币政策步伐，以及发达经济体通货膨胀率回归到与央行目标更接近的水平所需的时间。米勒在贝莱德工作了14年，并在那里领导其在澳大利亚的固定收益团队。

　　他称，“当市场适应美国经济环境及企业稳定的利润，10年期国债收益率将在2018年底之前上升至3.5%至4%之间，因央行刺激政策正在不断减弱。”

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周表示，强劲的经济增长可能会促使决策者加速今年的紧缩步伐，从而引发美国国债的下跌。美联储基金期货合约最新显示，今年加息次数增加至接近完整的3次，高于周一的加息2.8次。

　　“随着美国经济走出低和宽松货币政策时代，投资者需要使用2%的名义增长率和2%的通货膨胀水平作为他们投资工作的前提假设。”米勒说。

　　“股票投资者不用担心。”他补充道。“尽管波动率将高于近年来投资者已经习惯的水平，但标普500指数今年仍可能会在债券走势进一步恶化的情况下，获得全年中位数的回报。”

　　“如果债券收益率被控制在3.5%至4%的范围内，我不认为这会为股票收益带来不必要的困难。”他说，“这可能有点疯狂。”

　　米勒今年早些时候开始在Grant Samuel工作，这是一家精品资产管理公司，拥有约65亿澳元的管理资金。该公司由加拿大CI金融公司所有。

　　米勒表示，本周他从杰罗姆·鲍威尔那里听到的一切都强化了他的观点，即债券收益率的上升将持续下去。

　　“鲍威尔认为我们今年可能需要收紧三次以上，如果我们需要这样做，这并不是坏消息。”米勒说，“这是回归正常化。”

(原标题：美国国债收益率可能升至4％ 但这并不是坏消息)

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