从债市、股市的先后调整来看，市场对于通胀预期已在不断上修，特别是股市近期的剧烈调整说明市场认为通胀水平有可能达到过热，并促使货币政策收紧节奏加快。然而，市场表现已经走在了货币政策制定者的前面。考虑到市场对于通胀预期较为充分，在看到通胀数据实质上升之前，货币政策加速收紧的概率并不大。在通胀预期兑现前，大类资产配置需要尽量向股票倾斜。