工银国际首席经济学家程实及工银国际资深经济学家王宇哲5日撰写报告指出，2018年开年，国际金融市场呈现出一系列变化，这些市场躁动共同确认了全球宏观重量级趋势变盘的形成。

　　他们认为，比特币闪崩、美股美债遭遇“黑色星期五”、美元急贬、波动率抬升等一系列市场细节的背后，存在着同一显著的宏观趋势动因，即真实的普遍复苏。2018年1月，国际组织(IMF)几乎同时大幅调升了主要经济体的增长预期，这在危机十年以来极为罕见。

　　根据报告，真实的普遍复苏击碎了虚拟货币梦想，竞争性宽松的终结令信用货币重获信心，低时代一去不返也加速了比特币等高风险资产价格调整的进程。而病态的“宽松麻痹”让位于换档后的增长与风险，重心过低的VIX波动性指数逐渐向理性中枢靠拢。

　　此外，真实的普遍复苏击碎了保护主义的逆流，多元化涨潮重拾动力，少数国家的单边主义举措难以阻挡全球贸易的趋势性回暖，过强的美元被拖回长期贬值通道。真实的普遍复苏还击碎了需求端依赖，供给侧结构性改革成为全球增长内生动力的主要来源，中国经济新时代在全球供给侧改革中占得先机，人民币汇率稳中有升具备坚实物质基础，中国市场依旧具有比较优势。

　　报告称，尽管国际金融市场的调整并未结束，但一场不可回避的短期震荡如同洗礼，本质上是健康的、有益的。这场系统性调整正为长期成长洗尽铅华，全球经济真实复苏和金融市场趋势投资的未来将更加值得期待。

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