得益于8月末财政投放的支援，跨月后，短期资金面持续宽松，央行连续净回笼及例行存款准备金缴款也无碍资金面宽松大势。市场人士指出，鉴于接下来两日逆回购和MLF到期量较大，但资金尚且宽裕，预计央行将提前足量续做MLF并继续暂停逆回购操作；随着逆回购余额不断下降，后续到期回笼影响将减轻，下半月面对可能出现的流动性季节性紧张，央行有充足的操作空间，预计9月资金面出现异常持续紧张的可能性较小。

　　净回笼无碍宽松

　　因月初资金面宽松，央行继续在公开市场实施流动性净回笼操作。5日早间，央行公告，目前银行体系流动性总量较高，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，9月5日不开展公开市场操作。公开数据显示，5日有700亿元逆回购到期，实现自然净回笼，为近期连续第五日净回笼。

　　交易员称，8月末财政资金投放到位后，当前流动性总量较高，且跨过月末关口，非银机构融资难度下降，流动性结构性紧张进一步缓解，央行有条件实施适量的资金净回笼。

　　从资金市场表现来看，连续净回笼并未改变月初资金面宽松格局。5日，资金面延续宽松态势，早盘即有大量资金融出，机构平头寸较快，资金利率继续整体走低，净回笼叠加月初法定准备金缴款并未造成太大影响。

　　5日，银行间质押式回购利率整体走低，曲线陡峭化下行。其中，隔夜回购利率(DR001)跌10.5BP至2.61%，代表性的7天回购利率(DR007)跌13.5BP至2.76%，跨季度末的1个月回购利率下行近16BP。

　　交易所回购利率亦全面走低，显示非银机构融入成本也明显下降。其中，上交所隔夜回购利率跌21BP至3.58%，7天回购利率跌6.5BP至3.87%。