近日来，沪深交易所大宗交易平台上出现多笔传统封基成交记录，卖方机构均来自瑞银证券上海花园石桥路证券营业部，有消息称这个营业部聚集了众多QFII机构。传统封基份额不受申购赎回影响，基金管理人在投资布局上运作更为自如，较普通开放式基金具有一定优势。但长期来看，封基在业绩方面并没有表现出突出优势，今年以来24只传统封基净值加权下跌4.28%，稍逊于同期主动偏股型基金的-4.17%。

　　QFII在这个时点抛售封基或许是看空未来市场表现，但近期封基的一些变化倒是值得投资者关注。11月以来传统封基二级市场价格出现异常波动，截至上周五（11月16日），24只正常交易的传统封基价格加权下跌6.26%，而同期净值跌幅为2.86%。受此影响，传统封基整体折价率较10月末扩大1.92个百分点至12.89%，并已创下年内新高，其中基金银丰、基金鸿阳、基金久嘉和基金丰和的折价率已突破20%。

　　表1：折价率前五位封基基本情况

数据来源：金牛理财网整理 （截至2012-11-16）

　　随着封基整体到期日的缩减，折价率的大幅波动正好为投资者提供布局的良好时机。具体来看，在平均剩余存续期为2.13年的背景下，简单平均隐含收益率(按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平)较10月末大幅上行1.57个百分点至7.45%，部分隐含收益率较高的基金已具备可观的投资价值。其中基金开元到期隐含收益率（年化）为12.90%；另外基金安信、基金普惠的到期隐含收益率也在9%以上，排名较为靠前。

　　投资者除了重点关注封基安全垫以外，还需要注重基金的投资管理能力和行业配置能力。根据当前情况来看，我们认为可布局投资管理能力强、折价优势突出、行业配置契合市场走势的基金金鑫、基金安信、基金泰和、基金天元等。（金牛理财网）

　　表2：投资价值综合评分前五位封基

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