今年上半年的市场，被重复提到最多的词之一就是“指数失真”。如果只看上证50指数，在19个交易日里收获了18条阳线，扭头再看看，较多股票与指数的表现还是有差距的，一边是貌似风平浪静波澜不惊，一边是惊涛骇浪沉船无数，这就是让人闻风丧胆的指数失真。

　　指数失真，有时候明明看着大盘调整得不多甚至微涨，但拿在手里的股票却好多天缓不过劲来；有时候明明还有股票赚钱，大盘调整就开始怀疑人生。股指失真的旧例，在A股历史上发生过不止一次。

　　2012年初上证指数回落至2132.63点，不少投资人就开始加仓。结果沪市大盘从5月8日持续调整，直到12月8日之后，大盘企稳后单边上扬。分析人士指出，由于我国证券市场存在股权分置现象，采用发行股数为权重，以流通股的价格作为股价的派许加权综合价格指数公式，使得发行量和流通量悬殊的指标股对上证综指产生较大的杠杆效应，只要这些公司的走势弱于大盘，就会对指数产生“虚减”作用。

　　2015年市场大幅调整，部分指数调整的程度，远远低于交易量下降的程度：到2015年9月底，上证的日交易量平均2559亿，和6月初的高点相比，指数调整约40%，但交易量减少了约72%。

　　根据失真的指数来决定是否进场、加仓，显然会令投资人“失血”严重。同样地，根据大盘点位来判断基金的表现，也可能谬以千里。

　　2012年，纳入统计的股票型基金平均收益率为5.82%，混合型基金回报为3.88%，其中景顺长城核心竞争力A以全年31.70%收益率成为2012年偏股型基金冠军。2015年市场动荡，但仍有25只主动型量化基金全年回报超过20%，位居前三的申万菱信量化小盘、大摩多因子策略、长信量化先锋A类，收益率分别为87.48%、87.26%、84.03%。

　　应对迷局不是普通投资人的所长，走出指数失真的泥沼，需要的是不为所动的客观和长期有效的选股因子。聚焦消费升级板块的长信内需成长混合颇受关注，Wind数据显示，截至2017年6月7日，过去6个月收益率12.25%，居同类502只基金第18名。

　　与其迷惑并焦虑，不如把选择交给长久信赖的机构，聚焦长期投资。