A股风险偏好较低看好中长期债市

　　中国经济增长仍然面临下行压力。总体来看，基本面数据将有利于债市。政策方面，监管的稳步推进和6月即将到来的MPA(宏观审慎评估)考核，也给债市带来了实实在在的流动性压力，我们预计6月资金面可能仍然会偏紧的局面。另外，美联储在6月份的加息预期较高，尽管加息预期或已被市场提前反应，但仍要警惕央行跟随美联储上调货币市场的可能。综上所述，短期债市受到监管政策以及流动性的冲击，显著上行，但长期来看，中国经济转型仍将维持较长时间，经济增长仍然缺乏支撑，所以我们中长期仍然看好后期债市。

　　看好市场短期反弹行情

　　我们认为市场反弹理由如下：1、IPO降速对市场情绪的推动；2、减持新规减弱了解禁减持的冲击，有利风险偏好回暖，尤其是此前受影响较大的中小创板块；3、市场对6月流动性和市场表现的预期悲观，当靴子逐步落地、预期到达低点后或迎来情绪修复。前期市场情绪过度悲观，最近监管层频繁放出利好信号，有利于短期风险偏好修复，我们看好市场短期反弹行情。但是中期(三季度以前)金融监管大趋势仍在进行，难言市场大反转。我们认为，相对于持续上涨的“漂亮50”，“真成长”经过了估值的持续调整、关注度的不断下降、仓位的逐渐减轻，在当前已是配置性价比更高的选择。成长股中部分有稳定内生增长、估值已调整至合理区间的优质白马当前已经具备了配置价值，我们将积极关注。

　　国内市场分化格局短期难逆转

　　大摩华鑫基金

　　年初以来龙头白马股票大幅上涨，当前估值已基本合理，未来部分龙头个股估值存在泡沫化的可能。中小创很多个股大幅下跌，但目前还未出现大面积严重低估的情形。在金融去杠杆、新股持续发行和经济形势不明朗的大背景下，预计二八分化格局短期内逆转的可能性不大，消费和金融等龙头公司可继续关注。一些超跌的优质成长股，可以逢低左侧逐步布局。另外，国企改革和混改相关个股的机会也值得重视。

(原标题：基金看市：A股风险偏好较低 看好中长期债市)

(责任编辑：DF327)