为了防范与控制中国金融体系的风险，保证中国金融体系安全，在中央的严密部署下，中国“一行三会”掀起了对金融市场一轮严监管的风暴。但是对席卷而来金融监管风暴，市场好像无所适应，股市债市的指数纷纷下跌。

　　面对中国金融市场这股严厉的监管之风，一些资金撤出市场及由此引发股市和债市价格下跌是正常。但是有人认为，监管风暴正在影响中国的实体经济，如果这场严厉的监管风暴不趁早收手，它将严重影响中国下半年的经济增长。比如4月增速均放缓，其中以美元计价进口报增长11.9%，不及预期18%，及前值20.3%。对此有分析就认为，4月份中国进口大幅走弱的关键因素或者在于4月以来严厉金融监管政策，这些政策对实体经济的融资及经济预期产生较大不利影响，再叠加价格见顶回落等。

　　甚至有人认为，这场严厉的金融监管，短期内令实体经济融资成本上升，企业融资受限。比如4月中旬以来，各类別城投债一二级市场全线上涨，新发AA级的城投债的收益率普遍超过7%。当月共有154只债券取消及推迟发行，涉及规模1,406.6亿元，数量及规模已经与今年第一季度差不多。如果第二季度金融监管风险越吹越烈，它将影响到期内的信贷融资增长，以此会减弱对实体的支持。

　　现在的问题是，这场严厉的金融监管风险真的会严重影响实体经济吗？真的会影响中国的增长吗？如果问题回答是肯定的，那么中国的经济增长只是能够通过金融高杠杆来支撑吗？如果是这样，中国的经济增长可持续吗？

　　实际上，这些年来中国的经济增长完全是以高杠杆来支撑，2000年到2016年M2增长达12倍之高。而且中国经济过度的高杠杆，政府把整个金融市场的融资成本降低了再降低，让整个金融市场流动性泛滥，但是这些流动性并没有流入实体经济，而且是绝大多数流入的国内市场，全面推高的资产价格。按照国家统计局分类，住房是一种投资品，住房价格上涨仅是资产价格上涨，所以大量的入房地产市场并非是流入实体经济而是流入投资品的资产。这是当前中国金融市场的乱象的根源所在，也是政府严厉监管去杠杆的目标所在。所以，政府掀起一场监管风险，肯定会涉及股市及债市，也会让这些市场产生阵痛，但是这种短期阵痛，对股市及债市来说，应该是长期的利好。

　　因为，金融市场的去杠杆或监管风险就在于严守中国金融市场不发生系统性风险的底线，就在于让局部性或区域性的金融风险释放出来，就在于整顿好乱象丛生的市场让它重要上路，就在于真正地让有限的入实体经济，促进中国经济结构转型升级，就在于逐渐地挤出中国的房地产市场泡沫等。所以，监管风暴给市场可能带来短期的阵痛，但是长期来说是一项重大的利好。但对此，市场要准备好。

(原标题：对严监管的阵痛要有所准备)

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