2017年4月环比上涨0.1%，同比上涨1.2%，较上月涨幅(0.9%)扩大0.3个百分点，CPI同比重回1时代；环比下降0.4%，同比上涨6.4%，较上月(7.6%)回落1.2个百分点。

　　一

　　CPI同比增速回升主要由食品项带动

　　4月食品价格同比跌幅缩小0.9个百分点至-3.5%，非食品价格同比增速2.4%，较上月扩大0.1个百分点，连续2个月回升。

　　二

　　鲜菜、鲜果和水产品是食品价格同比跌幅缩小的主要原因

　　鲜菜跌幅缩小6.27个百分点至-21.6%，鲜果涨幅扩大2.94个百分点至5.9%，水产品涨幅扩大1.08个百分点至5.9%。猪肉价格拖累食品价格上涨，猪肉跌幅扩大4.9个百分点至-8.1%。其余分项价格增速变动不大。

　　三

　　PPI带动部分CPI分项上涨

　　CPI耐用品增速跌幅继续收窄，PPI带动部分CPI分项上涨。PPI生活资料分项中，4月服装同比增速微张至1.5%；耐用消费品同比增速-0.1%，跌幅较上月缩窄0.3个百分点；对应在CPI分项中，4月服装同比增速微张至1.3%；耐用消费品同比增速-0.1%，跌幅较上月缩窄0.4个百分点。整体看，PPI带动部分CPI分项上涨。

　　四

　　旅游推动服务价格增长

　　旅游价格是本月CPI服务价格增长的主要推动力。4月CPI服务项同比增速2.9%，较上月扩大0.2百分点，而旅游价格4月同比上涨4.2%，涨幅较上月扩大1.1个百分点。其他服务项中，较上月上涨0.9个百分点至5.6%。

　　五

　　受上游行业拖累，PPI增速缓降

　　基于行业的分解结果显示，上游行业在拖累PPI上涨。在PPI的同比涨幅6.4%中，、油气采选与加工、金属(包括黑色与有色)采选与加工七个上游行业合计拉动约4.05个百分点，较上月回落约1.08个百分点。七个上游行业合计贡献了90%的PPI同比增速降幅。

　　六

　　总结：维持年内通胀压力有限的判断

　　总体来看，4月份食品价格跌幅缩小是支撑CPI重回1%以上的主要动力，而鲜菜、鲜果和水产品是食品价格同比跌幅缩小的主要原因。由于上游行业同比涨幅整体回落，导致PPI同比涨幅连续两个月回降。短期来看，受基数因素影响，预计5月份CPI将维持在相对低位。中长期来看，PPI同比已进入下跌通道，维持年内通胀压力有限的判断。

(责任编辑：DF010)