金价在4月最后一周最终折戟，主要原因来自于法国首轮大选结果的出炉，4月24日VIX波动率指数大幅下挫25%，市场风险厌恶情绪出现了几近逆转的走势，这些因素直接打压了黄金价格。

　　文/中国工商银行贵金属业务部交易员 刘 潇

　　在法国政坛右转风险降低的利好带动下，市场避险情绪迅速消散。中间派候选人马克宏4月23日朝着法国总统的宝座大大跨出一步，拿下首轮投票。国际金价近期因此继续回落，盘中最低跌至1260美元/盎司下方。截至4月28日收盘，现货黄金价格收报在1267.2美元/盎司，较之前一周大幅下跌1.26%，录得连续两周下跌。

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　　资金流向方面，根据CFTC最新公布的数据显示，在截至4月25日的一周里，COMEX黄金期货中的非商业净多头持仓较之前一周小幅增加5000余手至20.1万手，为连续第七周增持，同时该数据也自去年11月初以来首次站上20万手大关。对于近期法国大选结果带来的风险厌恶情绪消退，显然并没有动摇对冲基金主力对于黄金中长期看多的立场，这对于后市金价能否继续冲击1300美元整数关口来说至关重要。

　　从利率市场来看，近期美国国债收益率出现小幅回升，其中10年期国债收益率盘中最高涨至2.35%，截至4月28日收盘报在2.29%，市场风险偏好情绪的上升使得部分资金从国债市场中流出转至股市等高风险市常

　　实物投资需求方面，全球最大的黄金ETF——SPDR?Gold?Trust大幅增仓10吨，截至4月28日收盘持仓量为858.69吨，近期该ETF已连续增仓超过60吨，投资需求的释放也是推动近期金价上涨的重要因素之一。

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　　近期市场出现了较为罕见的现象，即黄金和美元出现了同向下跌。从历史数据统计来看，自布雷顿森林体系解体后，黄金美元之间的同向波动主要出现在最近10年，也就是金融危机之后。这一次黄金的跌势主要源于市场风险偏好情绪的上升，而美元的下跌则主要是被动所致。

　　对于黄金市场来说，近期基本将确定未来一个月行情的基调，是继续回到上升通道，还是自年初的反弹终止，这一切都将在短期内作出选择。鉴于近期基金主力仍然选择留住多头，我们倾向于相信金价将重回涨势。

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　　实物黄金需求方面，香港统计局最新数据显示，3月份从中国香港地区流入内地的黄金暴涨至111.65吨，比2月份的2倍还多得多，比1月份触及的纪录高点亦增加了51%；而一季度中国内地从香港地区的黄金净进口达到了191吨，如果按照这个进度，全年的总数可能会接近760吨。当然，中国不是亚洲唯一的主要黄金买家和进口国。印度的黄金需求曾经也是处于世界前列的，主要的黄金分析资讯机构仍然把印度的黄金需求和中国作对比，包括黄金珠宝需求、投资和工业用途。在经历过2016年需求低迷后，有较强的迹象显示，印度的黄金需求正在大幅回升，印度2017年的黄金进口也可能会达到1000吨。

　　5月8日-5月14日重点资讯提示

　　日期 北京时间 重要资讯

　　5月8日 16:30 欧元区5月Sentix投资者信心指数

　　22:00 美国4月就业市场状况指数

　　5月9日 16:00 中国4月M2货币供应年率

　　22:00 美国3月批发库存月率终值

　　5月10日 09:30 中国4月CPI年率

　　20:30 美国4月进口物价指数月率

　　5月11日 19:00 英国央行利率决议

　　20:30 美国当周初请失业金人数

　　5月12日 20:30 美国4月末季调核心CPI年率

　　22:00 5月密歇根大学消费者信心指数初值