事件

　　美国2017年4月新增非农就业人数21.1万人，显著好于预期的19万人；3月数据下修1.9万人至7.9万人。失业率下降0.1%降至4.4%，创下近10年来的新低。平均工作时长上升0.1至34.4小时，而平均时薪环比上升0.3%，符合预期，但由于前值的下修使同比增速降至2.5%，低于预期的2.7%。

　　正文

　　一、服务业就业回暖带动非农走强

　　在经历了天气因素对3月非农数据的扰动后，美国4月非农数据回归正轨，新增非农就业21.1万人，高于预期19万人。其中私人部门新增19.4万人，高于预期的19万人以及上月的7.7万人；尽管特朗普冻结了联邦政府招聘，但政府部门就业仍然增加了1.7万人。私人部门就业改善主要是服务业新增就业由上月的5.4万人增至17.3万人，其中零售行业在经历了连续两个月的大幅下滑后本月新增0.6万人；此外，休闲娱乐、教育医疗以及金融业也分别较上月多增4.6万人、3.1万人以及1.5人。而商品生产部门增加2.1万人，较上月略减0.2万人；其中，制造业就业增加了0.6人，低于预期的1万人，3月出现大幅下滑的建筑业本月依然仅新增0.5万人。

　　二、失业率创下近10年新低，U6失业率接近上轮周期的低点

　　2017年4月失业率4.4%，较上月下降0.1%，低于预期的4.6%，创下近10年来的新低。劳动参与率从上月的63%略微回落到了62.9%，但劳动力市场的边缘工人数较上月继续下降。因经济原因不得不从事兼职工作的人数大降达28万人，使得U6失业率降至8.6%，同样接近上轮周期的低点，显示美国劳动力市场的好转是全方位的，当前已越来越接近充分就业。而主动离职率较上月略升至11.2%，显示工人对劳动力市场依然信心充足。

　　三、工作时间略有回升，薪资增速低于预期

　　在经历了天气因素对3月非农数据的扰动后，美国4月非农数据回归正轨，新增非农就业21.1万人，高于预期19万人。其中私人部门新增19.4万人，高于预期的19万人以及上月的7.7万人；尽管特朗普冻结了联邦政府招聘，但政府部门就业仍然增加了1.7万人。私人部门就业改善主要是服务业新增就业由上月的5.4万人增至17.3万人，其中零售行业在经历了连续两个月的大幅下滑后本月新增0.6万人；此外，休闲娱乐、教育医疗以及金融业也分别较上月多增4.6万人、3.1万人以及1.5人。而商品生产部门增加2.1万人，较上月略减0.2万人；其中，制造业就业增加了0.6人，低于预期的1万人，3月出现大幅下滑的建筑业本月依然仅新增0.5万人。

　　四、劳动力市场整体稳健 6月加息仍需数据确认

　　4月就业形势报告显示美国劳动力市场仍处在稳健回升的通道中，新增非农就业扭转了3月的颓势，失业率创下近10年的新低，U6失业率同样接近上一轮周期的低点，显示劳动力市场的资源利用程度得到了广泛的改善，当前已经接近充分就业。从总体上看，这份就业形势报告为美联储在6月加息提供了一定支持。在数据公布后，市场预期6月加息的概率变化维持在78%左右，相比前日变化并不显著，大类资产走势也维持震荡格局。我们认为从目前来看，美联储6月加息的概率较高，但仍需未来一个月美国国内通胀与消费的改善确认。

(原标题：【中信建投 宏观】4月非农略超预期 6月加息需通胀确认——美国4月就业数据点评)

(责任编辑：DF010)