周一沪深两市双双低开，开盘后便直线下杀，盘中一度下跌至3100点附近，最终在、、证券等金融股的护盘下收窄跌幅，截至收盘，沪指跌幅1.37%。这是今年以来首次收盘涨跌幅超过1%，而则再度暴跌1.58%，逼近今年初创下的低点1783点。从板块上来看，银行板块成为两市唯一上涨的板块，海外工程、丝绸之路、水利建设等居跌幅榜前列。值得我们引起注意的是，据最新数据统计，在本轮下跌中，近900只个股创下2015年2638点以来新低，很多普通股民以及游资损伤较大，整个市场负面情绪开始升温。

　　昨日公募基金一季度季报披露完毕，总体上摆脱了去年的亏损局面，整体盈利1100亿元。我们发现，在基金重仓持有的个股中，持有市值排名最前面的5位都被股所占据，足以看出基金对于大消费的热捧。从行业配置来看，基金的仓位进一步向制造业、金融业以及建筑业集中，并继续减持信息传输、软件和服务业、农林牧渔业、文化体育和娱乐业。从基金重仓配置的板块中来看，公募基金对主板配资大幅度提高，对大幅减仓至13%。就目前而言，市场仍然是以大盘蓝筹占上风，因此我们建议广大投资者顺势为之。

　　最近小盘股指数连续跌幅达到7日，不少投资者可能会产生是否能抄底的疑问，我们认为小盘股受壳价值的影响很大，鉴于最近管理层不断出台相关法规对壳价值进行打压，同时不断加速对IPO的发行节奏，壳价值出清的时间还远未到来，小盘股的估值消化还有待时日。从整个小盘股指数持续下跌角度来看，小盘股可能会出现短期的反弹，但是从逻辑的角度来讲，目前看不到明显有效的支撑，完全属于市场交易面的自主博弈。即使投资成长股，也该考虑优选市值相对较大，业绩持续稳定可预测性强的个股。因此，对于后市我们建议广大投资者以大市值蓝筹股为主要投资方向，此外，近期的政策风向也明显利于大市值公司。

　　昨日市场再度发生大跌。对于近期连续发生大跌的原因，我们认为主要有两点。一是前期市场龙头雄安概念集体出现回调，雄安新区的成立对于市场风险偏好的提振更多体现为下行途中的反弹，而雄安概念的虹吸效应使得存量资金博弈下A股的结构分化进一步加剧，在市场情绪的剧烈起伏下市场的收益风险比逐渐耗散，最终引发了市场风险的集中释放。二是整个市场对金融监管趋严的担忧所造成的。上周末一行三会相继发声，其中银监会主席郭树清在一季度经济金融形势分析会上称，要主动防控金融风险、大力治理金融乱象、切实弥补监管短板等。保监会在《关于进一步加强保险监管维护保险业稳定健康发展的通知》中称，要求持续整治市场乱象，严防严管严控保险市场违法违规行为，同时严肃监管纪律，严防内外勾结干扰监管工作正常进行。而证监会则对前深圳证券交易所工作人员、曾任股票发行审核委员会兼职委员冯小树因涉嫌违法买卖股票开出了罚没款总计4.99亿元的高额罚单。这一系列政策指向非常鲜明：严防加杠杆炒作和交叉性风险，减少资金在金融领域空转套利，引导其进入实体经济。短期来看会，作为投资者的我们会受到监管升级带来的阵痛，但从中长期来看，此举有利于中国股市健康的发展。

　　综上所述，我们越声理财(yslc927)，认为未来金融去杠杆还将继续，金融资产挤泡沫的过程尚未结束，随着违规入市的资金逐步撤离，势必导致A股估值中枢下移。鉴于目前市场整体的做多热情遭遇较大打击，股市出现连续下跌且从技术面来看企稳止跌的信号尚未出现，我们建议广大投资者们保持相对的谨慎，严格控制好仓位而不要急于抄底补仓。操作上，我们建议回避高估值、涨幅较大的题材股，逢低适当关注业绩确定增长的优质品种。

(原标题：金融去杠杆仍将继续 顺应趋势防守为主)

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