证监会主席刘士余近日痛批了部分上市公司“10送30”的乱象，引起大家的关注。在A股市场，高送转概念股一直是一种特殊的存在。举个例子说，把10元兑换成2张5元，这就是“10送10”，两者价值是一样的，但A股股民只看到股票价格便宜了一半，没有考虑对应的股票数量也增加了一倍。当然，也有懂其中道理的投资者，既然大家都把这个当作是“利好”，盲目跟从这种“利好”也是一种投机策略，能赚钱就是硬道理。细想原因，还是和市场上投机氛围很浓有关。如果是高额分红，在A股就不算是什么利好了，股民也不会感谢上市公司的大方。

　　其实“高送转”在海外市场也有。在香港，“高送转”往往被归类为上市公司的“财技”之一。“财技”这个词有好的意思也有负面的意思，不是所有的“高送转”都是坏事。比如著名的公司和巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司，因为业绩高速增长，股价涨得太高了，为了让更多投资者能买到股票，苹果公司多次把股价拆细，把单价降低；伯克希尔？哈撒韦的股价更是夸张，达到十几万美元一股，把很多投资者挡在门外，最后只能推出便宜点的B股来降低买入门槛。另一方面，长期沉迷于“高送转”的一般也不是什么好公司，比如港股里面有种很出名的手法，就是先通过“高送转”拆细股价吸引散户入场，庄家再逢高派发离场。

　　说到底，财技的关键在于使用者和投资者都要认清运用的尺度。“高送转”是一种金融运作的技术手段，能用但不可以滥用。苹果EO库克和巴菲特在公司拆股之后都发表了声明，认为拆股对股东毫无意义，拆股只是为了降低投资者的买入门槛。投资者能够在苹果公司和伯克希尔公司股票上长期赚到钱，靠的并不是“高送转”，而是公司本身的成长预期。这才是股价持续坚挺的基础。

　　在海外市场，“高送转”的作用仅仅是降低买入门槛，让更多投资者受益，是一个不常用也不被重视的工具。虽然在A股市场，过去“高送转”是很有神奇效果的工具，可以通过概念把一只绩差股炒成牛股，但是相信之后监管力度会不断加强，市场对高送转概念股的炒作逻辑会慢慢发生转变。

(原标题：把握财技运用的度)

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