民生证券：抬升压力大

　　央行如果持续加息，对尚未稳固的实体经济会造成较大压力，因此不会出现强紧缩，这也是央行为何一再强调公开市场上调不是加息的原因。但在央行紧货币去杠杆的背景下，资源错配现象短期可能更加突出。如果仍出现较大贬值压力，不排除实施加息的可能。即便未形成加息周期，在人民币贬值压力+内部资产泡沫持续+实体收益率下降的逻辑未改的背景下，货币宽松也难再现，整体利率抬升成必然，只是长短端抬升的幅度不同而已。

　　：流动性将保持平稳

　　此次增加MLF操作是央行有意平滑短期流动性冲击。这次MLF的操作和3月7日的MLF操作略显不同。上次1940亿元的MLF操作主要为了对冲到期的MLF。由于央行在公开市场操作的逆回购已经连续出现16日净回笼，本次MLF操作投放量比较大，相当于半次降准的规模，预计后期流动性将保持平稳。

　　九州证券：债市将维持震荡

　　维持债市震荡的观点不变。一方面目前债市利率水平处于高位，已经隐含了多次加息预期，债市存在着较高的配置价值，同时中枢远低于市场预期利好债市；另一方面，监管层面的利空债市的因素确实存在，央行将继续持续缓慢上调逆回购利率，监管趋严并未改变。多空因素交织，维持债市震荡的观点不变。

　　：债市“危险期”未过

　　债市“危险期”未过，小心驶得万年船。第一，从过去几次政策调整的节奏看，加息一旦提速，很少会再放缓，全年加息3次以上并不是没有可能，市场目前并没有完全预期到这一点。第二，全球流动性“源头”倒流，包括中国在内的其他经济体也有跟随的可能，从而导致政策“二次冲击”，对于这一点，市场也还没有充分的准备。

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