2月份进口出现意外暴涨，导致2月份出现了罕见的603.6亿元贸易逆差，市场预期为顺差1725亿元，去年2月贸易顺差是1805亿元，3年来中国贸易账首次出现顺差，这无论对于经济还是对金融都意味深长。今年前两个月总的来讲是顺差，但是顺差收窄近乎一半，其中主要原因不是因为出口减少，因为出口同样增长了11%，而是进口增加，增长了34.2%，这个增幅是相当可观的。也就是说，2月份逆差的主要来源是国内经济对需求的增加，而国内庞大的基础设施建设计划对钢铁、有色和煤炭的需求占了很大的比重，基础设施不仅仅推动了的需求，比如2月挖掘机销量销量大增298%，挖掘机销量的暴增也是非常极端的。由此看出，中国基础设施的投资对于的需求的暴增是去年以来大宗商品的暴涨的重要原因。

　　另外一个例证，文华商品指数主要由国内期货交易的主力品种构成的，在过去的1年时间上涨了55%，而全球综合CRB才涨了15%，可见这一轮主体的贡献就是国内需求的扩张。这就是说这波国内的需求，推动了国际大宗商品指数的上涨，而最终导致了中国2月份的逆差。

　　从2014年以来压力巨大，下降近1万亿美元，这个前提是巨额的贸易顺差，2015年，我国货物贸易顺差3.69万亿元，扩大56.7%。2016年，中国货物贸易顺差3.35万亿元，收窄9.1%。而2015年我国减少5127亿美元，2016年我国外汇储备减少3198亿美元，两年下滑达8千多亿美元。

　　其实最近几年尽管人民贬值压力大，外汇储备下降也比较快，但是由于有庞大的贸易顺差做支持，这个顺差学界称为“衰退式顺差”，正是因为有了这个顺差，才使得人民币稳定，中国宏观环境稳定。因为大宗商品的顺差是对中国宏观环境的一个补贴，正是由于这个补贴，再加上上过监管层各种手段进行管理，和外汇储备还算很成功的，比如最近人民币汇率就比较稳定，资金的流入也比较明显，2月份还出现了一定的顺差。但是一旦逆差持续化和常态化，则这样的“补贴”消失，则人民币汇率和外汇储备的管理思路必须作出调整。

(原标题：假如逆差持续人民币会怎样)

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