3月2日晚，京东集团发布2016年财报，2016年京东交易总额达到6582亿元，同比增速为52%；全年营业净收入为2602亿元，同比增速为44%，全年实现盈利10亿元。与靓丽业绩同受界关注的还有京东金融剥离集团，财报披露京东集团已于3月1日签署了重组京东金融的协议，京东金融此后将从京东上市公司财务报表中剥离。

　　估值500亿？算低了

　　2016年第三季度，京东在财报中披露将重组京东金融，让京东金融成为只有中国投资者为股东的纯内资企业，也就是常说的VIE架构拆分。本次财报披露，京东集团将出让其持有的所有京东金融股份，相当于京东金融68.6%的股份。

　　在本次交易完成后，京东集团将不再拥有京东金融的法律所有权或有效控制权，京东将获得大约143亿人民币现金，并在京东金融未来实现累积税前盈利后，获得京东金融税前利润的40%。

　　此外，如果中国相关监管法规许可，京东集团有权将其在京东金融的权利转换为京东金融40%的股权。据此粗略估算，143亿元对应京东金融28.6%的股份。

　　那么，京东金融现在估值多少？

　　很多人把这个看成一道送分题，143亿对应的股份是28.6%，那么就是143÷28.6%=500。京东现在估值是500亿。

　　

　　看着答案似乎是铁板钉钉，其实却是错的，错在没有认真审题。

　　各位同学们，京东所获得的是京东金融未来40%的利润分配权，而不是40%的股权，这是一个只享受收益，不承担亏损的对价，所以价值是要高于40%的股份价值。后面有新的投资机构进来，143亿也不可能拿到28.6%的股权。所以，实际估值是肯定高于500亿的。

　　实际上，如果历史学得好的同学也很容易发现其中的破绽。

　　在2016年初，京东金融进行了A轮的融资，投资方为红杉资本中国基金、嘉实投资和中国太平领投，当时测算的保守估值约为466.5亿人民币。

　　时隔一年，按照京东金融爆发式增长速度，以及在金融科技的深耕，估值显然也不止500亿。在一份由爱分析联合腾讯科技最近发布的新龙榜中，根据2017年经营业绩预测，结合自研估值模型，给京东金融的估值已经涨到600亿。

　　又一个京东？有可能

　　那么，京东金融究竟估值几何呢？

　　先安利一下定义，公司估值是指着眼于上市或非上市公司本身，对其内在价值进行评估。对于非上市公司来说，“价值”是一个人为的量度，估值本身就是很主观的概念。就跟盲人摸像的道理一样，只因为摸得部位不同，得到的感受就可能大相径庭。所以，衡量评估一个公司的价值，需要从多个维度来看，才能最大限度接近于实际价值。

　　首先，从纵向时间轴来看，京东金融由京东集团孵化而来，在2013年10月开始独立运营。3年多的时间，京东金融增速高达800%，复合增长速度将近120%；尤其是在2016年取得了许多突破，京东支付支付总额突破万亿。

　　在对市场和用户的洞察上，京东金融也处于行业领先位置，诞生诸如京东白条、京保贝、京东众筹等明星品牌。所以从成长性这个维度，京东金融的爆发力完美继承了京东商城的衣钵。

　　其次，在横向发展和对比，目前京东金融布局了供应链金融、消费金融、财富管理、支付、众筹、保险、证券、农村金融等八大业务板块。是目前互联网金融领域路为数不多的几家综合化做得比较好的。尤其是值得一提的是，当2015年业界还沉浸在P2P的甜蜜中时，京东金融已经战略独到的开始布局金融科技。京东金融对怼的目标是超级独角兽蚂蚁金服，而按照市场最保守的估计，蚂蚁金服的估值已经超过3000亿。

　　最后，从发展前景来看，虽然从京东商城这棵背靠的大树拆分出来，但根据协议，刘强东将按照和其他第三方投资人一致的价格购入京东金融4.3%的股份，并遵循同样的协议。另外，依照其所持有的股份以及通过投票权委托或其它安排获取的员工和其他投资人的投票权，刘强东先生还将拥有京东金融多数表决权。

　　通俗地说，就是刘强东依然掌握着京东金融的控制权，未来京东商城与京东金融将会“貌离神合”协同发展。

　　京东金融到底能走多远？刘强东在今年京东年会上抛出的目标是“2020年跻身全球金融科技公司TOP3。”

　　如果这话出自别人的口，很多人会觉得是一句诳语，但说这话的是刘强东。在不被外界看好的情况下，他成功把京东商城做成了一个市值400多亿美元的电商巨头，为什么京东金融就不能成为下一个京东呢？