受到特朗普新税改政策刺激，近期市场乐观情绪蔓延，美元指数再次重返100点关口上方。国际金价也延续着近期的强势，截至2月10日收盘，现货黄金收报在1233.5美元/盎司，周涨1.12%。金价在过去7周中有6周录得上涨，自低点累计反弹幅度超过100美元/盎司。法国、德国、荷兰都将在今年举行大选，意大利则可能提前选举，此外，希腊救助各方仍争执不下，来自欧洲市场的不确定性都让投资者神经紧绷，也刺激了金价的走强。

　　资金流向方面，根据CFTC最新公布的数据显示，在截至2月7日的1周里，COMEX黄金期货中的非商业净多头持仓较之前1周小幅减少2000余手至11.7万手，为最近3周以来首度减持。虽然金价上涨仍处于惯性上涨的过程当中，但从目前市场的基本面情况来看，黄金价格持续上涨的动能已经不足，因此投资者需随时警惕金价在近期出现回落。

　　从利率市场来看，美国10年期国债收益率较之前期出现了较大幅度的回落，截至2月10日收盘，该收益率报收在2.41%，较之前1周下跌8个基点，盘中一度跌至2.34%的水平。虽然自去年底开始市场对于美联储提升基准利率的预期大幅上升，但10年期国债收益率在触及2.6%的高位水平后即开始回落。在目前的市撤境中，只要通胀未能出现明显上升，预期美国长期利率水平也不会出现较大幅度的上涨。

　　实物投资需求方面，全球最大的黄金ETF——SPDR？GOLD？Trust近期大幅增仓22吨至836.72吨，创下自去年12月中旬以来最高水平。

　　虽然近期特朗普表示白宫即将推出一系列减税政策以刺激经济复苏，从而带动风险资产价格全线上扬，但来自欧洲市场的不确定性也对金价在本轮的反弹提供着支撑。法国极右翼政党民族阵线候选人勒庞在大选前支持率升高，她誓言将让法国退出欧元区，并就是否保持该国的欧盟成员国地位举行全民公投。这些潜在的黑天鹅事件提升了黄金作为避险资产的吸引力。

　　即使黄金目前仍处于惯性上涨的过程当中，但当前市场的基本面情况并不支撑其继续大幅上涨。投资者对于美联储在3月加息的预期升温以及股市的持续走好都将提升市场风险偏好，因此料金价较难突破1250美元/盎司阻力。

　　炒金玩银看什么

　　美国总统特朗普在近期表示，将在未来几周公布一项自里根时代以来最具雄心的税改计划，随后，白宫发言人证实了该消息，并称这将是1986年以来最大规模的税改政策。作为特朗普行情的主要驱动力之一，税改、基建以及监管放松计划一直是市场关注的焦点。在特朗普上任之后，市场开始质疑特朗普是否会真的推行新政策，在特朗普再度强调税改即将推出之后，市场重新获得了上升动能。

　　经济数据方面，美国申请失业救济的人数上周意外下滑至近43年低点，表明劳动市场进一部收紧，这可能最终刺激薪资加速成长。而另一项数据显示，12月批发库存连续第二个月急升，批发销售录得2011年以来最大升幅，显示国内需求增强提振了对经济的信心。