据Zerohedge报道目前即使是最资深的经济学家也认为美国经济的一半，制造业和工业生产领域正在滑向衰退(如果还没有已经进入衰退的话)。下跌的芝加哥指数和低于零的达拉斯联储数据确认了美国经济的恶化。

　　尽管美国国家经济研究局以通过控制数据曲线来“决定”衰退什么时候出现而臭名昭著，但是市场已经向人们宣告衰退已经到来，而现在随着美国企业现金流的崩溃，这一迹象更加明显。息税折旧及摊销前利润的大幅下滑是目前经济面临的最大风险。这一点我们在三周前就发出警告。

　　现金流的下滑同样是摩根大通报告中提到的关键因素之一。现在是时候降低对美国股票敞口了。不经选择买入股票的时期已经结束了。摩根大通特别关注了公司资金缺口，也就是公司内部现金流和股息和股票回购的支出之差。这一点目前最让人担心。

　　目前信贷市场的恶化在当前这个阶段非常让人担忧。因为公司越来越依赖外部的流动性支持。美国公司资金缺口――即现金流和股息与股息的支出已经呈现巨大负值。过去，当公司资金缺口呈现巨大负值时，这意味着下一场经济危机即将来临。

　　下图让摩根大通相信美国经济的下一次危机即将到来。

　　图1:美国公司资金缺口呈现负值图

　　这一次会有什么不同么？摩根大通对此不感到乐观。原因很简单，任何预测边际利润和公司现金流的努力都是会揭示更大的痛苦就在前方：“如果你用国民收入和国民产值边缘模型进行模拟，将失业率，薪资和名义增速输入其中，那么你会清楚的发现美国公司明年的毛利润将会出现明显下滑。”

　　图2:利润/GOP与薪资/GDP预测对比图

　　我们在想也是希望，当美联储和各大公司在未来两周就美国经济是否已经足够健康来面对加息进行讨论时，美联储已经充分考虑了我们所发现的这些问题。