的下行压力依然很大。

　　经济增速下降主要体现在“三驾马车”的动力不强。首先看消费，2015年7月份，24339亿元，同比名义增长10.5%(扣除价格因素实际增长10.4%)，增速比6月份回落0.1个百分点。

　　接着看工业生产，2015年7月份，规模以上增速大幅回落至6%，比6月份回落0.8个百分点，为金融危机以来第三低的月。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.32%。1―7月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。工业产值增速放缓是一个极有分量的“硬数据”，意味着中国经济面临的下行压力依然很大。

　　再看投资，2015年1―7月份，全国(不含农户)288469亿元，同比名义增长11.2%，增速比1―6月份回落0.2%，继续放缓。尽管政府大力推动增加投资，但实际效果欠佳。尽管销售有了起色，但房地产投资依旧不振。1―7月份全国房地产开发投资52562亿元，同比名义增长4.3%，增速比1―6月份回落0.3个百分点。而制造业投资增速的下降也与房地产行业的低迷不无关系。此外，1―7月份，民间固定资产投资187534亿元，同比名义增长11.3%，增速比1―6月份回落0.1个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为65%。要指出的是，全国固定资产投资增速是2008年以来的最低水平，民间固投增速则是自2012年有统计以来的最低水平。

　　面对经济下行压力，中国政府近期加大了项目投资力度。8月初国家发改委发布六大高端制造业工程包，从去年11月的基建投资到今年的新兴产业、高端制造业，三批次重大工程包的变迁折射出，国家发改委稳增长手法正由守转攻。而在7月30日中央政治局会议后，地方也相继召开会议研究部署下半年经济工作。多个省份在部署下半年经济工作时把稳增长放在重要位置，并强调要完成既定目标任务，抓好项目建设。这些在年初已经明确的重大项目多以交通、能源、水利、环保等基建项目为主。

　　值得一提的是，在经济下行、需要发挥宏观调控作用的阶段，政策性可以发挥的作用不容小视。尤其是在降准降息等普遍性政策难以奏效、商业银行出于利润最大化目的与决策层意图背向而驰的时候，政策性银行的作用日益凸显。当下，经济下行压力仍不减，地方基建项目投资仍是稳投资乃至稳增长的关键力量。中国政府正通过发挥政策性银行的作用推动基建投资增长。国家政策性银行的专项金融债将成为拉动地方基建投资的新工具。国家发改委网站8月11日对外公布称，已经同意安排中国农业发展银行外债规模100亿元人民币，以及同意安排国家开发银行外债规模50亿元人民币。其中，国家发改委安排中国农业发展银行通过境外发行人民币债券，专项用于支持国家重大水利工程、棉粮油购销储业务等“三农”重点项目建设；安排国家开发银行通过在台湾发行人民币债券满足该行境外人民币业务需求。事实上，这两家政策性银行也出现在国家发改委此前的专项建设债券政策中。为扩大有效投资，积极缓解经济下行压力，国家发改委近日拟通过国家开发银行和中国农业发展银行，向邮政储蓄银行定向发行长期专项债券，建立专项基金，用于基础设施建设。其中，中央财政按照专项建设债券的90%给予贴息。

　　不过，正如专家所指出，通常政策性金融机构相当于国家财政延伸的工具，政策性银行通过定向发行专项债券的方式把商业银行不愿贷或贷不出的钱“掏”出来，“银行是否会再度成为财政的钱柜”的风险值得关注。