经济下行压力下，央行连续推出降息、降准的重磅措施。从去年11月以来，基准利率已经调降4次，存款准备金率也三度下调。而在研究机构看来，下半年货币政策仍有放松空间。

　　交通银行金融研究中心昨日发布的《2015年下半年中国宏观经济金融展望》表示，经济增长存在两大不确定性因素：一是房地产市场成交回暖能否持续以及能否在年内带动房地产投资回升；二是发行地方政府债券、债务置换和推广PPP项目能否解决基建投资的资金来源问题。随着积极因素的逐渐积累，财政政策和货币政策仍有调控空间。

　　2015年我国经济发展面临诸多挑战，上半年以来国家已通过财政政策和货币政策向宽松调整，帮助实体经济企稳回升。交通银行首席经济学家连平预计，下半年银行信贷供给将平稳增长，市场融资成本进一步下行，全年新增信贷规模将在10.5万亿元左右，同比增长约13%；全年新增社会融资总额有可能达到约15万亿元，余额同比增速在13.6%左右。由于下半年投资对经济的推动作用正在减弱，货币政策仍需宽松，未来货币调控将更加注重引导中长端利率下行，真正降低实体经济的融资成本。

　　不过，连平表示，下半年进一步大幅放松货币政策的可能性不大，在基准利率已降至历史最低、贷款利率已经开始明显下行、美联储下半年可能加息的情况下，加之降息可能刺激房价进一步上涨，预计下半年基准利率再次下调的空间较小。M2增速距目标值尚有差距，存款准备金率可能会有1-2次、每次0.5个百分点的调低。PSL、定向降准、定向再贷款等措施将会继续实施，政策操作将从之前的普调为主、定向为辅，转变为定向为主、普调为辅。

　　在汇率方面，连平建议，保持人民币汇率基本稳定。在对美元适度贬值的同时，将人民币实际有效汇率升值幅度控制在5%以内，以避免有效汇率过度升值对出口和消费带来不利影响。