每一轮牛市(包括楼市、股市)都是资源重新配置、财富重新分配的过程，无论你是否参与其中。上周股市这只牛停止前进了。6月份第三周大盘下跌13.32%，这是7年来最大的周跌幅，交投萎缩，找不到接盘侠。

　　这是为什么呢？

　　市面上所有的利空都是纸老虎，不值一哂。说一句绝对正确的话，跌多了就会涨，涨多了就会跌，这是任何市场的自然规律。而流动性可能是本次暴跌的元凶，以创业板为例，今年1月初开启上升趋势以来，一直存在多空分歧，然而创业板凶悍上涨毫不调整，空头经过市场不断教育，开始翻多，当把流动性都买完后会发现无人接盘，这时候随便一个获利回吐都会导致雪崩。

　　接下来会怎样？

　　虽然本周出现超跌反弹，但上证指数和创业板指都破位了，这种情况下技术派和右侧交易者都溜了，而左侧交易者还在观望。沪指很大概率会跌破前个低点4099，要重回上升趋势还需很久，因为首先要避免在4500点附近形成右肩，其次要避免在5178附近形成双头，总之任重道远。

　　至于创业板判断难度甚于沪指，因为一路不调整的上行走势也让指数失去了阶段性支撑，这就需要逐步观察空头力量何时衰竭了。

　　在指数恢复上升趋势之前抢反弹的话，既要避免以上点位的技术压力，还要左右闪躲目前非常大的波动率，很可能得不偿失。

　　我们应该怎么办？

　　


　　要走得更远必须在风险控制和仓位管理等方面做好应对。在下跌趋势中，绝对不能做的就是加仓加杠杆，因为上涨概率在降低，随时可能让自己陷入被动。超跌反弹肯定会有，但幅度和持续性并不乐观，这时就要看你的风险偏好的操作技巧了，对于普通投资者来说，参与反弹很大机会是风险大于收益。

　　另外，仓位管理很重要。普通投资者由于资金量较小以及投资手段缺乏，没有合适的对冲工具，因此最好降低仓位，或者增加固定收益类品种的配置。

　　首先，可以关注A类分级基金，A类基金是保息不保本的品种，每天的交易价格是浮动的，收益率计算公式是：约定收益率/(A份额价格-A份额净值+1)，约定收益率是一年期定存利率加上4%或5%，如果没有折价收益那就是固定收益6.75%-7.75%，目前不少分级A折价20%，如银行A、地产A、证券A、一带一A等很多都折价20%以上。如果折价被填满至0的话，那么年化收益为8.4%以上，如果溢价收益率还将更高(相关数据可上集思录网站上查看)。

　　其次，新股申购目前仍是最佳的无风险套利模式。不要辜负这个时代，注册制后新股破发可能成为新常态了。

　　再次，此前股市的疯狂不仅促使存款搬家，而且许多防御性投资方式都让人不屑一顾，现在可能又要选择这类防御性的产品了，况且这类产品收益率并不低。

　　我发现百度最近搞了个理财周，集中了不少不错的投资标的。百度与你我贷合作提供的“财神道”、“聚宝盆”预期年化收益分别为21%、18%，投资期限分别是30天和7天，起投金额都是50元。股市“五穷六绝”，这种短线产品是很好的替代品。不要小看这个收益率，巴菲特的长期年化收益率也就20%左右，十年十倍的话，年化只需27%。

　　


　　无论牛市止步还是牛市终结，20%的年化收益率从来都是非常好的投资标的，可惜这只是“促销”活动，因为每人只限购1万元。有一款E路同心每人投资上限是5万元，年化收益14%，而封闭期只有10天，也值得考虑。

　　此外，还有个“活期牛”的产品，预计年化收益率8.5%，1元起投，随时可以提取，算是加强版的余额宝。而余额宝收益已破4%，其收益率继续下行是必然的，因为利率正处于下行趋势。

　　我只能帮到这了。

　　最后提醒大家的是，百度理财周只有6月25-30日6天时间。即日起，在百度搜索关键词“百度理财周”，或点击http://caifu.baidu.com/act/lcz ，即可进入本次活动页面。