一季度GDP增速进一步下滑到7%，出口、投资和消费“三驾马车”均不乐观，特别是投资增速持续下降。尽管一季度贷款增加较多，但社融总量同比少增，融资对实体经济的支持力度不足；3月M2增速11.6%，在外汇占款持续低迷、资本有流出压力的情况下，M2增速实现预定目标有一定难度。在此背景下，准备金率再次普遍下调主要为改善金融机构融资供应能力，促进经济平稳增长。此次普遍和定向降准一次性释放资金约1.3万亿，将明显改善银行流动性，引导市场利率下行，促进银行增加信贷投放，带动整个社会融资增长和融资成本下降，并通过提高货币乘数来促进M2提速，从而起到稳增长的作用。在经济下行压力持续较大、经济运行仍不见企稳迹象的情况下，二季度仍有再次降准和降息的可能。（交通银行金融研究中心）