伴随着牛市行情的开启，上市公司今年定增热情愈演愈烈。不过，由于四季度“二八行情”的极端化，中小盘股遭遇集体杀跌，从而出现一批当前股价与其定增底价形成倒挂的个股。

　　分析人士认为，定增价格倒挂往往预示着较好的投资机遇。除非市场持续低迷或者公司基本面难以支撑股价，一般上市公司在股价跌破定增底价后，往往有动力“保定增”。研究机构也认为，小盘股也可借助与权重股的“此消彼长”中，获得阶段性的估值回升。

　　极端行情引发价格倒挂

　　下半年，上市公司的定增热情愈演愈烈，2014年拟定增的上市公司数量远远超过去年。

　　数据显示，截至12月25日收盘，今年共830家公司公布定增预案，拟募集资金总额达1.21万亿元，是2013年上市公司实际定增募资总额的近4倍。2013年全年，共计281家上市公司实施定增，实际募资额共计3440亿元。

　　数据还显示，2014年8月前，发布定增预案的公司数量为330家，8月至目前，发布定增预案的公司数量就多达604家，为此前两倍。市场人士认为，这与7月底后，市场进入上涨通道不无关系。上市公司选择在这个时机出手定增，不仅利于公司增发价的水涨船高，也有助于上市公司定增的顺利实施。

　　然而，由于前期市场“二八分化”严重，创业板、中小板股票跌幅较大，导致近日一批股价与定增价倒挂的小盘股开始浮现。

　　聚源数据显示，截至12月25日收盘，股价与定增底价倒挂的上市公司已有58家。其中，中小板与创业板个股多达47家，占比81%。

　　上市公司“保定增”意愿强

　　券商分析人士认为，如果上市公司股价跌破定增底价，定增很可能会失败，所以产业资本有动力“保定增”。并且，已获得证监会批文的上市公司“保定增”动力最强，时点越临近、意愿越强。

　　“定增流程环节多、历时长，各阶段都有可能出现股价‘破发’的情形，建议关注获得证监会批文后6个月内的破发股。”广发证券指出，因为按照定增发行流程，证监会批准是定增方案审核的最后一步，批文有效期6个月，若6个月内不实施定增则视为选择放弃。

　　另有券商分析师表示，产业资本的利益诉求也是影响股价的重要原因。在价格倒挂幅度不大的前提下，相关上市公司或大股东等待行情转暖的同时，也会发布一些利好消息来刺激股价上涨，力保增发实施，这对二级市场投资者也是一个博弈的机会。广发证券一项研究统计显示，近四成公司在获得批文后有过破发，而其中约七成公司在定增实施前成功回补。

　　机构同时也提醒，并非百分之百的“破发股”都会回补跌幅，市场持续低迷或公司没有业绩支撑也可能导致股价持续大跌，若上市公司无力扭转股价颓势，最终很可能选择放弃增发。今年截至12月25日，增发方案未获股东会通过、未获证监会通过或者停止实施增发的上市公司共计79家。（黄璐）