伴随影视收购热潮，资本市场再次迎来狂欢。近日，发布并购影视公司预案的高金食品等上市公司，均吸引了大量资本涌入。

不过，影视公司高投入、高回报的同时又有着高风险，在业内人士看来，国内影视公司普遍处于产业发展的初级阶段，还存在财务不规范、盈利模式单一、受政策影响大等风险。

以已上市的影视公司为例，虽然去年营收状况普遍良好，净利润都超过1亿元，但存货高企也成为一大隐忧。北京大学文化产业研究院副院长陈少峰告诉《证券日报》记者，近五年来，影视剧公司产量不断提高，但全国每年只有1/3的电影、电视剧能上映或播出，这跟审核、影视剧本身质量、没有找到合适时机等因素有关。

影视公司存货高

事实上，对于轻资产为主的影视公司而言，存货、应收账款也是其资产的重要组成部分。不过，由于影视剧制作周期长，如果部分影视剧因各种原因没有卖出去，恐怕就只能存库房了。

文化、科技行业知名投资人曹海涛告诉记者：“存货就是已经生产出来但是没有卖出去的产品，存货高企会影响企业的现金流。所谓通则不痛，痛则不通，如果生产了很多产品，但同时有很多积压，对企业资金流通不利。”

就拿已经上市的华谊兄弟、华策影视、新文化等6家A股影视公司而言，去年存货合计高达24.45亿元，平均超6亿元。不过，在一位不愿具名的业内人士看来，与营业收入相比，这些公司的存货并不算高。以华谊兄弟为例，其去年营业收入20.14亿元，存货5.7亿元，属于正常现象。

华谊兄弟在年报中解释称，公司的存货构成中，在产品占 50%以上。主要是因为在产品反映的是制作中的影视剧成本，该类存货只有在拍摄完成并取得《电影片公映许可证》或《电视剧发行许可证》后才转入库存商品，而库存商品则可以根据电视剧的预售、销售情况、电影的随后公映情况较快结转成本。因此，存货的主要构成为在产品。