2月28日债市盘前看点
摘要： 2月28日债市盘前看点
阿思达克通讯社2月28日讯，
－－－－财经要闻－－－－
【“民生转债”转股价格下调遭股东大会否决】28日 发布公告称，在27日召开的民生银行2014年第一次临时股东大会上，《关于“民生转债”转股价格向下修正的议案》未能获得通过。
【三企业变
更融资工具申购区间】2月27日，天津市医药集团、杭州市实业投资集团、河南
先后披露了相关债务融资工具申购利率区间变更说明。其中，天津市医药集团5亿元短融券申购区间变更为5.00%-6.00%，整体下调30BP；杭州市实业投资集团18亿元短融券申购区间由5.50%-6.20%变更为5.00%-6.20%；神火股份12亿元中票申购区间更改为7.0%-8.0%，最初设定为6.8%-7.8%。
【中小企业私募债首现QFII认购】上证报报道，某香港QFII机构日前在一级市场全额认购一只中小企业私募债，成为QFII机构在一级市场认购中小企业私募债的首个案例。
【互联网金融汹涌来袭，商业银行拟抱团“反制”】大智慧通讯社报道，本周二 业协会召集相关会员举行会议，针对以余额宝为代表的互联网金融展开讨论，并达成共识，拟建议将“余额宝”等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理。
【 公司债28日复牌，或将暂停上市】珠海中富周四晚间公告称，其公司债12中富01（112087）将于2月28日起复牌。按照公司对2013年度业绩亏损10.8亿至11.7亿元的预测，公司将会发生2012年度、2013年度连续两年亏损的情况。
－－－－市场报道－－－－
【公开市场正回购600亿，单周净回笼1600亿】央行公开市场周四进行了600亿元14天期逆回购操作，中标利率持平于3.8%，当周净回笼资金1600亿。
【资金利率维持低位】隔夜回购加权平均利率为1.7505%，上日为1.7442%；7天品种为3.4380%，上日为3.3909%。
【现券收益率大幅下行】周四债券市场收益率整体大幅下行，利率产品需求旺盛，带动收益率曲线整体下行6-8BP，信用产品收益率继续下行，幅度5-7BP。
具体来看，国债收益率整体下行，中长端交投活跃，受此影响，4年期下行10BP至4.04%。7、9年期下行7-8BP至4.24%和4.37%。政策性金融债收益率曲线各期限成交活跃，市场热情较高。收益率曲线下行明显，部分期限下行幅度超过10BP。政策性金融债收益率曲线（国开行）10年期在报价和成交的带动下下行12BP至5.38%。
信用债收益率继续下行。具体来看，在新券14国电集CP001的成交带动中短期票据AAA曲线1年期下行9BP至5.26%。受13光明MTN003和14北车MTN001的成交带动，中短期票据AAA曲线3年期下行8BP至5.47%。中低信用等级方面，中短期票据AA+曲线3年期在12杭城投MTN1和12甘电投MTN1的成交带动下下行10BP至5.94%。城投债收益率小幅下行，13洛高新债的成交收益率在7.70%左右。
【交易所信用债指走强】周四交易所信用债指走强。其中，中证公司债指微涨0.1%，报收于146.71点；分离债指微涨0.25%，报收于143.88点；企债指数涨0.04%，报收于168.17点。
个券方面，13婷美债涨2.18%，报收于103.566元；13华峰债涨1.52%，报收于93.5元；11甬交投涨1.33%，报收于100.33元。
交易所资金方面，上证隔夜回购利率涨481.0个基点，报收于6.85%；7天期利率跌3.5个基点，报收于3.265%；14天期品种跌2.0个基点，报收于3.385%。
【中证转债指数走强】周四交易所中证转债指数走强，涨0.83%收于279.54点。对应沪深300指数跌0.43%，报收于2154.11点。
个券方面，沪深两市25只转债中，21只收涨，4只收跌。大盘转债方面，民生转债收涨1.42%，报于97.86元；平安转债收涨0.97%，报收于101.56元； 转债收涨0.58%，报收于99.21元；中行转债收涨0.24%，报收于98.43元；石化转债收涨1.76%，报收于102.79元。
消息面，民生银行（600016.SH）今日召开公司2014年第一次临时股东大会。特别议案为民生银行股份有限公司关于“民生转债”转股价格向下修正的议案。民生银行正股周四上涨3.41%，报收于7.58元。
【人民币即期刷新7个月新低】中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2014年2月27日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为6.1224，较上一交易日贬值32个点，创去年12月6日以来的新低。截至收盘，人民币即期报6.1284，再创近7个月新低，较上日贬值36个点，上日报6.1248。
－－－－今日新债－－－－
【国开行调整28日金融债发行方案，新增50亿元7年期金融债】中国国家开发银行26日公告称，将2月28日金融债发行方案调整如下：增发2014年第三期7年期金融债券不超过50亿元；首发2014年第六期2年期金融债券不超过50亿元。原发行方案仅首发2014年第六期2年期金融债券不超过50亿元。
公告称，本次首发的第六期金融债将于下午2：30-3:30进行招标，采用单一利率招标方式，缴款日为2014年3月4日，起息日为2014年3月4日，上市日为3月10日，兑付日为2016年3月4日。第一次付息日为2015年3月4日，以后每年3月4日为结息日，如遇节假日，则支付日顺延。
－－－－机构视点－－－－
【邓海清：从央行利改经验看人民币汇率贬值的玄机】 首席债券分析师邓海清发表最新观点称，从2011年以来的人民币三次贬值情况总结看，此次贬值与前两次存在明显不同，有理由猜测本轮调整是央行主导的；他并指出，外汇占款维持天量情况下，降准的可能性不大。未来人民币继续大幅贬值的可能性也很小。
－－－－外盘一览－－－－
【美元指数小幅回落】，美元指数在纽约时段录得了下跌，但跌幅仍不算太大，盘末徘徊在80.30一线。
【美债收涨】美国指标10年期国债 价格升6/32，收益率跌至2月7日来最低的2.653%。30年期国债价格上涨13/32，收益率从周三尾盘的3.635%跌至3.614%。
【意大利国债强势上涨】意大利标售10年期新债的得标利率为3.42%，此为2005年10月来最低，且较二级市场水准低大约5个基点。在标售后，10年期意大利国债收益率跌8个基点，至3.46%，为2006年1月来最低。
10年期德债收益率目前较2014年低位的1.51%仅高4个基点，这迫使追求收益率的投资者愈发吸纳低评级的欧元区国债。意大利国债标售获强劲需求，而周三30年期德债标售需求疲弱，因后者回报率低，两者形成鲜明相比。
－－业务提示－－－－
发稿：章磊/周子鹏/何巨�
－－－－财经要闻－－－－
【“民生转债”转股价格下调遭股东大会否决】28日 发布公告称，在27日召开的民生银行2014年第一次临时股东大会上，《关于“民生转债”转股价格向下修正的议案》未能获得通过。
【三企业变
相关公司股票走势
【中小企业私募债首现QFII认购】上证报报道，某香港QFII机构日前在一级市场全额认购一只中小企业私募债，成为QFII机构在一级市场认购中小企业私募债的首个案例。
【互联网金融汹涌来袭，商业银行拟抱团“反制”】大智慧通讯社报道，本周二 业协会召集相关会员举行会议，针对以余额宝为代表的互联网金融展开讨论，并达成共识，拟建议将“余额宝”等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理。
【 公司债28日复牌，或将暂停上市】珠海中富周四晚间公告称，其公司债12中富01（112087）将于2月28日起复牌。按照公司对2013年度业绩亏损10.8亿至11.7亿元的预测，公司将会发生2012年度、2013年度连续两年亏损的情况。
－－－－市场报道－－－－
【公开市场正回购600亿，单周净回笼1600亿】央行公开市场周四进行了600亿元14天期逆回购操作，中标利率持平于3.8%，当周净回笼资金1600亿。
【资金利率维持低位】隔夜回购加权平均利率为1.7505%，上日为1.7442%；7天品种为3.4380%，上日为3.3909%。
【现券收益率大幅下行】周四债券市场收益率整体大幅下行，利率产品需求旺盛，带动收益率曲线整体下行6-8BP，信用产品收益率继续下行，幅度5-7BP。
具体来看，国债收益率整体下行，中长端交投活跃，受此影响，4年期下行10BP至4.04%。7、9年期下行7-8BP至4.24%和4.37%。政策性金融债收益率曲线各期限成交活跃，市场热情较高。收益率曲线下行明显，部分期限下行幅度超过10BP。政策性金融债收益率曲线（国开行）10年期在报价和成交的带动下下行12BP至5.38%。
信用债收益率继续下行。具体来看，在新券14国电集CP001的成交带动中短期票据AAA曲线1年期下行9BP至5.26%。受13光明MTN003和14北车MTN001的成交带动，中短期票据AAA曲线3年期下行8BP至5.47%。中低信用等级方面，中短期票据AA+曲线3年期在12杭城投MTN1和12甘电投MTN1的成交带动下下行10BP至5.94%。城投债收益率小幅下行，13洛高新债的成交收益率在7.70%左右。
| 银行间固定利率国债收益率曲线 | ||
| 标准期限 | 今日收益率（%） | 涨跌点差（BP） |
| 1Y | 3.2464 | -3.0000 |
| 3Y | 3.7057 | -7.4058 |
| 5Y | 4.0616 | -8.4219 |
| 7Y | 4.2396 | -7.7356 |
| 10Y | 4.3896 | -6.0000 |
| 30Y | 4.9647 | -5.3000 |
| 50Y | 5.0907 | -6.0000 |
| 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行） | ||
| 标准期限 | 今日收益率（%） | 涨跌点差（BP） |
| 1Y | 4.5304 | -5.0000 |
| 3Y | 5.0094 | -12.4131 |
| 5Y | 5.2022 | -10.4043 |
| 7Y | 5.3291 | -8.3383 |
| 10Y | 5.3749 | -9.4423 |
| 30Y | 5.9588 | -5.0000 |
| 银行间中短期票据收益率曲线(AAA) | ||
| 标准期限 | 今日收益率（%） | 涨跌点差（BP） |
| 1Y | 5.2607 | -9.0492 |
| 3Y | 5.4684 | -7.8100 |
| 5Y | 5.6400 | -5.0000 |
| 7Y | 5.8233 | -5.0000 |
| 中债净价指数 | ||
| 指数名称 | 本日指数值 | 涨跌幅(%) |
| 综合指数 | 97.8709 | 0.2749 |
| 总指数 | 109.7982 | 0.3487 |
| 固定利率债券指数 | 110.5924 | 0.3689 |
| 浮动利率债券指数 | 107.9720 | 0.2001 |
| 银行间债券总指数 | 112.4029 | 0.2776 |
| 企业债总指数 | 90.4722 | 0.1883 |
| 中央结算公司提供 | ||
【交易所信用债指走强】周四交易所信用债指走强。其中，中证公司债指微涨0.1%，报收于146.71点；分离债指微涨0.25%，报收于143.88点；企债指数涨0.04%，报收于168.17点。
个券方面，13婷美债涨2.18%，报收于103.566元；13华峰债涨1.52%，报收于93.5元；11甬交投涨1.33%，报收于100.33元。
交易所资金方面，上证隔夜回购利率涨481.0个基点，报收于6.85%；7天期利率跌3.5个基点，报收于3.265%；14天期品种跌2.0个基点，报收于3.385%。
【中证转债指数走强】周四交易所中证转债指数走强，涨0.83%收于279.54点。对应沪深300指数跌0.43%，报收于2154.11点。
个券方面，沪深两市25只转债中，21只收涨，4只收跌。大盘转债方面，民生转债收涨1.42%，报于97.86元；平安转债收涨0.97%，报收于101.56元； 转债收涨0.58%，报收于99.21元；中行转债收涨0.24%，报收于98.43元；石化转债收涨1.76%，报收于102.79元。
消息面，民生银行（600016.SH）今日召开公司2014年第一次临时股东大会。特别议案为民生银行股份有限公司关于“民生转债”转股价格向下修正的议案。民生银行正股周四上涨3.41%，报收于7.58元。
【人民币即期刷新7个月新低】中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2014年2月27日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为6.1224，较上一交易日贬值32个点，创去年12月6日以来的新低。截至收盘，人民币即期报6.1284，再创近7个月新低，较上日贬值36个点，上日报6.1248。
－－－－今日新债－－－－
【国开行调整28日金融债发行方案，新增50亿元7年期金融债】中国国家开发银行26日公告称，将2月28日金融债发行方案调整如下：增发2014年第三期7年期金融债券不超过50亿元；首发2014年第六期2年期金融债券不超过50亿元。原发行方案仅首发2014年第六期2年期金融债券不超过50亿元。
公告称，本次首发的第六期金融债将于下午2：30-3:30进行招标，采用单一利率招标方式，缴款日为2014年3月4日，起息日为2014年3月4日，上市日为3月10日，兑付日为2016年3月4日。第一次付息日为2015年3月4日，以后每年3月4日为结息日，如遇节假日，则支付日顺延。
－－－－机构视点－－－－
【邓海清：从央行利改经验看人民币汇率贬值的玄机】 首席债券分析师邓海清发表最新观点称，从2011年以来的人民币三次贬值情况总结看，此次贬值与前两次存在明显不同，有理由猜测本轮调整是央行主导的；他并指出，外汇占款维持天量情况下，降准的可能性不大。未来人民币继续大幅贬值的可能性也很小。
－－－－外盘一览－－－－
【美元指数小幅回落】，美元指数在纽约时段录得了下跌，但跌幅仍不算太大，盘末徘徊在80.30一线。
【美债收涨】美国指标10年期国债 价格升6/32，收益率跌至2月7日来最低的2.653%。30年期国债价格上涨13/32，收益率从周三尾盘的3.635%跌至3.614%。
【意大利国债强势上涨】意大利标售10年期新债的得标利率为3.42%，此为2005年10月来最低，且较二级市场水准低大约5个基点。在标售后，10年期意大利国债收益率跌8个基点，至3.46%，为2006年1月来最低。
10年期德债收益率目前较2014年低位的1.51%仅高4个基点，这迫使追求收益率的投资者愈发吸纳低评级的欧元区国债。意大利国债标售获强劲需求，而周三30年期德债标售需求疲弱，因后者回报率低，两者形成鲜明相比。
－－业务提示－－－－
| 日期 | 债券名称 | 债券代码 | 提示类型 |
| 02-28 | 14进出09 | 140309 | 上市 |
| 02-28 | 14农发10 | 140410 | 上市 |
| 02-28 | 05国债01 | 050001 | 付息 |
| 02-28 | 05国开17 | 050217 | 付息 |
| 02-28 | 13宿迁SMECN001 | 051302012 | 付息 |
| 02-28 | 06国开01 | 060201 | 付息 |
| 02-28 | 07特别国债01 | 0700001 | 付息 |
| 02-28 | 08国债02 | 080002 | 付息 |
| 02-28 | 08国网债01 | 088004 | 付息 |
| 02-28 | 08国网债02 | 088005 | 付息 |
| 02-28 | 11绥化城投债 | 1180040 | 付息 |
| 02-28 | 11太仓恒通债 | 1180041 | 付息 |
| 02-28 | 11抚州债 | 1180042 | 付息 |
| 02-28 | 11郑煤MTN1 | 1182050 | 付息 |
| 02-28 | 12农发01 | 120401 | 付息 |
发稿：章磊/周子鹏/何巨�
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