新华网北京２月２日电（记者郭宇靖）在美上市的理财机构诺亚财富日前发布研究报告认为，２０１４年上半年非标资产的新发行产品收益率将整体走平，到期兑付风险整体可控。

　　非标资产即非标准化债权资产，指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权等。

　　诺亚财富研究员李要深认为，以信托产品为例来看非标融资业务，首先资金配置的不均衡、货币政策继续偏紧使非标融资利率短期易升难降，但房地产和地方政府新增融资需求减弱，预计新发行产品收益率走平。

　　其次，２０１４年上半年房地产企业融资压力和需求将有所下降，地方政府新增债务会受到管控，因此非标融资会更多地惠及其他行业。但考虑到货币政策依然偏紧，货币增速受到控制，非标融资利率整体将保持平稳。

　　第三，考虑到决策层大力发展直接融资市场，未来优质资产会更多转向标准债权融资，非标融资的整体风险将有所升高，但这可能是一个缓慢的过程。李要深认为，２０１４年上半年投资非标融资项目需要更多地关注交易对手的信用风险和基础资产的流动性风险。

　　诺亚财富认为，虽然地方政府２０１４年上半年的信托兑付压力要明显高于往年，但在防范地方政府债务风险的原则下，可以通过转移支付和代发债券等方式保障地方政府既有债务的偿付，使得到期兑付风险整体可控。