转债周报：流动性改善提振权益市场，转指呼应底部反弹
摘要： 转债周报：流动性改善提振权益市场，转指呼应底部反弹
阿思达克通讯社1月24日讯，本周中证转指收涨1.12%，报收于274.28点。受流动性改善及新股发行告一段落行情造好，沪深指数强势反弹逾3%，可转债亦迎来暂时性回暖，在本周一触及268.10的低位后连续反弹。市场观点认为，下个月股市应该有反弹空间，尽管仍是阶段性机
会。
一周回顾：
沪深300指数本周回暖明显，受流动性改善、新股发行告一段落的利好，经历了前期较大幅度下跌的沪深股市终于在周三迎来强劲反弹的浪潮，当周沪深300大涨3.08%，收于2245.678点，交易量也明显放大。
从2013年12月初以来股市经历了持续的调整，市场技术反弹仅仅缺少一个借口。而IPO空窗期、所谓的流动性改善加上投资者对两会前维稳及主题性机会的期待加大，有望带来力度较弱的反弹机会。
中金研究所固定收益首席分析师张继强表示，在过去两年，A股追求绝对回报和量化交易投资者的比重加大，有可能强化短线的小趋势，累计一定跌幅或涨幅后又会反向操作，出现明显大趋势的概率仍较低。
中金认为，2月份虽然空间不大且应该仍是阶段性机会，但比一月份更有可为。传统周期股仍仅是技术反弹，而改革题材和转型受益股仍是主流关注点。
而从转债市场看，部分转债个券价格已经开始向纯债靠拢，继续调整的空间已经很小，已经具备了很好的纯债替代价值。考虑到正股带来的波动价值，性价比不输信用债。
中国央行公开市场周四进行了1200亿元21天期逆回购操作，加上本周二进行了1800亿元21天期和750亿元7天期逆回购，单周累计投放3750亿元。此外，中国央行本周还通过常备借贷便利(SLF)给市场注入大量流动性，双管齐下维稳春节前资金面。
公开市场单周3750亿元的净投放规模创2013年2月2-8日当周以来最大。
**转债一周大事记**
【 ：2013年营业利润约为111亿元，增长43.65%】国电电力（600795.SH）于1月23日发布公告称，2013年，公司实现营业利润1,108,151.91万元，比上年增长43.65%；利润总额1,109,947.37万元，比上年增长36.56%；归属于上市公司股东的净利润624,643.39万元，比上年增长21.24%，基本每股收益0.363元，比上年增长8.68%。
公告称，以上指标变动幅度较大的原因是，公司发电量同比增加，标煤单价同比降低，资金成本率同比下降，从而致使公司经营业绩有较大提升。
【 ：非公开发行股票致转债暂停转股】中国重工（601989.SH）1月20日发布公告称，因公司非公开发行22亿股股票将使得公司股份及股东权益发生变化，自2014年1月21日起重工转债（113003）暂停转股，待非公开发行完成后将调整转股价格。
【 业绩快报披露收入、利润双降】泰尔重工（002347.SZ）于1月17日发布2013年公司业绩快报称，2013年营业收入3.58亿元，较上年同期下降11.98%；归属于上市公司股东的净利润1452万元，同比下跌65.98%。 其中，报告期内公司归属于上市公司股东的净利润较去年同期下降的主要原因是：由于全球经济增长仍处于疲弱状态，发达国家经济复苏乏力，受整体经济环境及国家产业政策影响，公司上游钢铁冶金行业需求趋缓，2013年公司营业收入下降了4872.31万元，导致净利润下降。
另据报告披露称，报告期末归属于上市公司股东的每股净资产较去年同期下降的主要原因是：报告期内，公司执行了股东大会决议，进行了资本公积金每10股转增8股股本所致。
【 拟开展云游戏等业务】据歌华有线（600037.SH）刊登于上海证券交易所的公告称，2014年1月20日，公司与四达时代通讯网络技术有限公司（简称“四达时代公司”）在北京共同签署了战略合作协议。双方拟在云游戏、IDC机房、新技术及资本等领域展开战略合作。
【 去年净利润较上年同期增长60%－70%】华天科技（002185.SZ）于1月21日发布2013年修正后的公司业绩预报称，业绩预告期间（2013年1月1日-2013年12月31日）预计归属于上市公司股东的净利润为：19,365.63万元�20,575.98万元，比上年同期增长60%－70%。
公告披露称，2013年四季度市场总体情况好于前期预测，同时随着公司非公开发行募集资金项目实施完成，项目产能在四季度逐步得到释放，致使2013年全年归属于上市公司股东的净利润增长幅度高于预期。
【 赴前海打造南方总部】东华软件（002065.SZ）本周公告称，将根据自身发展战略和业务组合特点，将前海深港合作区作为重点投资和发展地区，积极推动北斗导航、智慧城市等高科技与高端服务业发展。在条件成熟时，在前海发展东华软件的南方总部。
**转债市场一周综述**
中证转债指数一周上涨1.12%，报收于274.28点。沪深300指数一周上涨3.08%，报收于2245.68点。
除去已回售停牌的双良转债，本周沪深两市总共25只转债中，有19只上涨。涨幅较大的品种分别为：东华转债涨13.19%至146.57元；华天转债涨7.42%至124.50元；海直转债涨7.42%至122.11元；重工转债涨5.37%至109.84元；中鼎转债涨3.20%至118.80元。
一周来转债市场股性品种溢价率水平整体有所放宽。截止周五收盘数据，13只沪深转债溢价率在10%以内，分别是华天转债0.23%、重工转债0.28%、 转债2.77%、海直转债2.98%、隧道转债3.60%、中鼎转债4.50%、川投转债5.17%、平安转债5.58%、国电转债5.86%、徐工转债5.90%、燕京转债7.02%、同仁转债7.55%、石化转债8.29%。
发稿：姜珊/古美仪 审校：王兴/周晓峰
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一周回顾：
沪深300指数本周回暖明显，受流动性改善、新股发行告一段落的利好，经历了前期较大幅度下跌的沪深股市终于在周三迎来强劲反弹的浪潮，当周沪深300大涨3.08%，收于2245.678点，交易量也明显放大。
从2013年12月初以来股市经历了持续的调整，市场技术反弹仅仅缺少一个借口。而IPO空窗期、所谓的流动性改善加上投资者对两会前维稳及主题性机会的期待加大，有望带来力度较弱的反弹机会。
中金研究所固定收益首席分析师张继强表示，在过去两年，A股追求绝对回报和量化交易投资者的比重加大，有可能强化短线的小趋势，累计一定跌幅或涨幅后又会反向操作，出现明显大趋势的概率仍较低。
中金认为，2月份虽然空间不大且应该仍是阶段性机会，但比一月份更有可为。传统周期股仍仅是技术反弹，而改革题材和转型受益股仍是主流关注点。
而从转债市场看，部分转债个券价格已经开始向纯债靠拢，继续调整的空间已经很小，已经具备了很好的纯债替代价值。考虑到正股带来的波动价值，性价比不输信用债。
中国央行公开市场周四进行了1200亿元21天期逆回购操作，加上本周二进行了1800亿元21天期和750亿元7天期逆回购，单周累计投放3750亿元。此外，中国央行本周还通过常备借贷便利(SLF)给市场注入大量流动性，双管齐下维稳春节前资金面。
公开市场单周3750亿元的净投放规模创2013年2月2-8日当周以来最大。
**转债一周大事记**
【 ：2013年营业利润约为111亿元，增长43.65%】国电电力（600795.SH）于1月23日发布公告称，2013年，公司实现营业利润1,108,151.91万元，比上年增长43.65%；利润总额1,109,947.37万元，比上年增长36.56%；归属于上市公司股东的净利润624,643.39万元，比上年增长21.24%，基本每股收益0.363元，比上年增长8.68%。
公告称，以上指标变动幅度较大的原因是，公司发电量同比增加，标煤单价同比降低，资金成本率同比下降，从而致使公司经营业绩有较大提升。
【 ：非公开发行股票致转债暂停转股】中国重工（601989.SH）1月20日发布公告称，因公司非公开发行22亿股股票将使得公司股份及股东权益发生变化，自2014年1月21日起重工转债（113003）暂停转股，待非公开发行完成后将调整转股价格。
【 业绩快报披露收入、利润双降】泰尔重工（002347.SZ）于1月17日发布2013年公司业绩快报称，2013年营业收入3.58亿元，较上年同期下降11.98%；归属于上市公司股东的净利润1452万元，同比下跌65.98%。 其中，报告期内公司归属于上市公司股东的净利润较去年同期下降的主要原因是：由于全球经济增长仍处于疲弱状态，发达国家经济复苏乏力，受整体经济环境及国家产业政策影响，公司上游钢铁冶金行业需求趋缓，2013年公司营业收入下降了4872.31万元，导致净利润下降。
另据报告披露称，报告期末归属于上市公司股东的每股净资产较去年同期下降的主要原因是：报告期内，公司执行了股东大会决议，进行了资本公积金每10股转增8股股本所致。
【 拟开展云游戏等业务】据歌华有线（600037.SH）刊登于上海证券交易所的公告称，2014年1月20日，公司与四达时代通讯网络技术有限公司（简称“四达时代公司”）在北京共同签署了战略合作协议。双方拟在云游戏、IDC机房、新技术及资本等领域展开战略合作。
【 去年净利润较上年同期增长60%－70%】华天科技（002185.SZ）于1月21日发布2013年修正后的公司业绩预报称，业绩预告期间（2013年1月1日-2013年12月31日）预计归属于上市公司股东的净利润为：19,365.63万元�20,575.98万元，比上年同期增长60%－70%。
公告披露称，2013年四季度市场总体情况好于前期预测，同时随着公司非公开发行募集资金项目实施完成，项目产能在四季度逐步得到释放，致使2013年全年归属于上市公司股东的净利润增长幅度高于预期。
【 赴前海打造南方总部】东华软件（002065.SZ）本周公告称，将根据自身发展战略和业务组合特点，将前海深港合作区作为重点投资和发展地区，积极推动北斗导航、智慧城市等高科技与高端服务业发展。在条件成熟时，在前海发展东华软件的南方总部。
**转债市场一周综述**
中证转债指数一周上涨1.12%，报收于274.28点。沪深300指数一周上涨3.08%，报收于2245.68点。
除去已回售停牌的双良转债，本周沪深两市总共25只转债中，有19只上涨。涨幅较大的品种分别为：东华转债涨13.19%至146.57元；华天转债涨7.42%至124.50元；海直转债涨7.42%至122.11元；重工转债涨5.37%至109.84元；中鼎转债涨3.20%至118.80元。
一周来转债市场股性品种溢价率水平整体有所放宽。截止周五收盘数据，13只沪深转债溢价率在10%以内，分别是华天转债0.23%、重工转债0.28%、 转债2.77%、海直转债2.98%、隧道转债3.60%、中鼎转债4.50%、川投转债5.17%、平安转债5.58%、国电转债5.86%、徐工转债5.90%、燕京转债7.02%、同仁转债7.55%、石化转债8.29%。
发稿：姜珊/古美仪 审校：王兴/周晓峰
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