旭诚资产陈�：赚钱效应短期难现
摘要： 旭诚资产陈�：赚钱效应短期难现
旭诚资产总经理陈�今天对《第一财经日报》记者表示，临近2014年，由于新股开闸即将到来，因而赚钱效应短期难以出现，但同时也应该关注未来可能出现的机会。
陈�表示，IPO将在明年1月正式重启，这个问题分两个方面看待，一方面是资金面，资本市场本身就具备投资和融资的功能，不能指望长期把融资功能堵住，这是不现实、不合理的，我个人认为IPO对资金的分流有影响，但是不会太大，经常牛市都是伴随着IPO发行而进行的；另一方面，IPO的定价如果合理，新上市公司的质地够好，反而以后可能成为市场较强的做多力量。就当前市场小盘高估值个股而言，IPO开闸势必压低市场估值，持有这类个股的投资者需要提高警惕。
针对当前资金面的紧张，陈�表示，经过多年的市场调整，当前以银行为主的大盘蓝筹股目前估值水平已经基本反映了市场当前5%以上的无风险资金收益水平。目前情况和6月有所不同，毕竟1月份还有众多新股开闸，市场的心理恐慌仍然存在，在资金面偏紧的情况下，一方面大盘股明显受冷，另一方面，小盘股的高估值将明显受累新股低价定位，所以市场的赚钱效应在短期难以出现。但他表示，与其关注短期内可能的上升由此引发的对市场的压力，不如关注未来一年内可能的下降带来的超预期反转机会。
国际方面，由于美国决定退出QE，因而不少市场人士担心美国的这一政策将导致人民币贬值，进而对A股形成负面影响。对此陈�表示，股市发展的根基在于上市公司的利润增长情况和实体经济的势力，资金的确会影响市场，但是市场本身的吸引力也在影响着资金走向，所以说QE对股市影响应该不大。其次QE目前已经走了四轮，实际上第三轮、第四轮已经在紧缩，而宽松只是一个假象，从这个角度剖析股市表现，实际情况是美国的货币政策与股市的关联度并不高，更多的是与其自身的经济情况和公司的经营业绩有关。美国退出QE导致中国央行升息的逻辑是正确的，但是有个前提“没有意外”，实际上黑天鹅事件层出不穷，很难提前精准预测，在投资上还是顺势而为比较好。从A股历史来看，牛市常常伴随着通胀升息，熊市往往却都在降息，所以A股的疲软状态能否改变应该和上市公司的实体经营环境是否改善有极大的关系。
作者：陈晶泽来源一财网)
陈�表示，IPO将在明年1月正式重启，这个问题分两个方面看待，一方面是资金面，资本市场本身就具备投资和融资的功能，不能指望长期把融资功能堵住，这是不现实、不合理的，我个人认为IPO对资金的分流有影响，但是不会太大，经常牛市都是伴随着IPO发行而进行的；另一方面，IPO的定价如果合理，新上市公司的质地够好，反而以后可能成为市场较强的做多力量。就当前市场小盘高估值个股而言，IPO开闸势必压低市场估值，持有这类个股的投资者需要提高警惕。
针对当前资金面的紧张，陈�表示，经过多年的市场调整，当前以银行为主的大盘蓝筹股目前估值水平已经基本反映了市场当前5%以上的无风险资金收益水平。目前情况和6月有所不同，毕竟1月份还有众多新股开闸，市场的心理恐慌仍然存在，在资金面偏紧的情况下，一方面大盘股明显受冷，另一方面，小盘股的高估值将明显受累新股低价定位，所以市场的赚钱效应在短期难以出现。但他表示，与其关注短期内可能的上升由此引发的对市场的压力，不如关注未来一年内可能的下降带来的超预期反转机会。
国际方面，由于美国决定退出QE，因而不少市场人士担心美国的这一政策将导致人民币贬值，进而对A股形成负面影响。对此陈�表示，股市发展的根基在于上市公司的利润增长情况和实体经济的势力，资金的确会影响市场，但是市场本身的吸引力也在影响着资金走向，所以说QE对股市影响应该不大。其次QE目前已经走了四轮，实际上第三轮、第四轮已经在紧缩，而宽松只是一个假象，从这个角度剖析股市表现，实际情况是美国的货币政策与股市的关联度并不高，更多的是与其自身的经济情况和公司的经营业绩有关。美国退出QE导致中国央行升息的逻辑是正确的，但是有个前提“没有意外”，实际上黑天鹅事件层出不穷，很难提前精准预测，在投资上还是顺势而为比较好。从A股历史来看，牛市常常伴随着通胀升息，熊市往往却都在降息，所以A股的疲软状态能否改变应该和上市公司的实体经营环境是否改善有极大的关系。
作者：陈晶泽来源一财网)
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