交银施罗德基金：2014年股市将以宽幅震荡、结构性行情为主，较难出现趋势性变化。

　　南方基金：大盘将以震荡市为主，反弹高度在2500点左右。

　　东方基金：A股处于市场底部，这为未来的行情奠定基础。

　　华安基金：2014年A股市场整体将呈现上涨，乐观预测最大涨幅可达40%左右，上证综指或涨至2700点至2900点区间。

　　2013年接近尾声，各家卖方机构2014年策略也多数出炉，而手握重金的买方机构2014年策略也陆续登场，从已经公布的南方基金、华安基金、交银施罗德基金和东方基金等公司明年策略来看，股市宽幅振荡，机构行情依然是主基调，最乐观的华安基金认为大盘最高可望上涨40%。新兴产业成长股和消费股仍将是重点配置方向。

　　股市预期：华安基金最乐观

　　交银施罗德基金认为，2014年股市将以宽幅震荡、结构性行情为主，全年流动性整体呈现中性略紧状态。经济较难大幅回升的背景下，仅能支撑温和的盈利改善，且更多体现在非传统领域，因此市场较难出现趋势性变化。

　　南方基金认为，2014年股市运行的关键变量是经济增速变化和改革推进力度，综合多种因素，2014年大盘呈现单边市场的可能性较小，而将以震荡市为主，反弹高度在2500点左右，如果过高可能引发大规模的大小非减持压力。

　　东方基金认为，A股处于市场底部，这为未来的行情奠定基础条件。纵向来看，目前沪深300的估值仅为8.89倍，为历史最低水平；横向来看，在全球主要股指中，目前沪深300的估值水平也处于低位。从历史上来看，在改革驱动下，股市有望迎来超额回报时期。比如上个世纪80年代初，美国进行的供给学派改革，带来了美国80年代的牛市；英国在上个世纪70年代末推行改革特别是国企改革，推升了股票估值，绝对估值从9倍提升至18倍。

　　华安基金日前发布的投资策略报告认为，2014年A股市场整体将呈现上涨，乐观预测最大涨幅可达40%左右，上证综指或涨至2700点至2900点区间，但上涨过程将是曲折的，同时仍需要警惕美国退出量化宽松带来的风险。 　　选股方向：消费加成长

　　南方基金认为，新股发行重启可能带来成长股系统性下跌，但其中符合转型方向且业绩能保持高增长的领域，如果跌幅较大可以逢低增加配置，可以从中挖掘一些优质成长股，如环保、互联网、新能源等；主板方面，继续看好和宏观经济关联度小的弱周期行业，如中小银行、券商、汽车、家电、医药、食品饮料、品牌消费等，继续规避盈利状况不佳的强周期行业，如钢铁、化工、有色、煤炭、航运等。

　　遵循改革思路，东方基金认为明年的投资主线可以分为五大重要方向：一是安全建设，如国防安全、信息安全、消费安全；二是破除垄断，如民营金融、油气、医院、传媒、环保；三是国企改革，业绩和估值引来“戴维斯双击”；四是生态变革，环保产业链、中游或受益于过剩产能淘汰的结构性机会；五是网络创新，包括铁路、4G、互联网对传统行业的重构。

　　华安基金认为，以创业板为代表的成长股调整之后，仍然存在投资机会，建议重点关注消费、新兴产业，科技、传媒和通信（TMT）、医药、军工、高端装备等主题均有机会。

　　交银施罗德基金建议，经济潜在增长下行后，产业结构出现较为明显的变化，新兴产业继续勃兴。一方面，经济内生的产业结构升级，例如，随着收入升级而升级的消费需求，将消费类行业的前沿从衣食住行等必需消费行业，推向吃喝玩乐等新前沿，乳业、影视、游戏动漫、户外服装、医疗服务、智能手机等消费升级趋势值得关注。又如，随着产业链的转移，精密制造、电子加工、计算机等产业升级并迎合全球产业链趋势明显。另一方面，政府的政策也在主动推动着相关新兴产业的发展，主要偏向于环保、节能等新兴行业以及金融体系改革密切相关的非银行金融行业。政策的支持、市场的拓展和进入者的匮乏可能都将令这些行业获得较高的成长性，有望成为战胜市场、战胜周期的优良品种。此外，部分具备基本面支撑的行业，如保险、家电、汽车等短期仍值得关注。

　　驱动股价的因素不外乎两类，一类是基本面，另一类是对基本面的市场出价即估值。股价的变化趋势也可以通过分析这两类因素的变动进行理解、分析甚至预判。

　　比如，当基本面出现拐点、持续向好、由盛转衰等不同情况下，市场都会有不同的反应，股价也会随之波动，此时每股盈利可能还没有出现变化，但由于市场估值不同，股价已经大相径庭；假定公司基本面保持稳定，受政策环境、流动性变化、市场风险偏好、全社会资产配置等变化影响时，股价也会进行相应调整。同时，不同的商业模式需要用不同的估值方法去衡量，有人看到代理销售企业比研发型企业销售规模大几十倍而市值相差不大就认为有问题，也有人看不懂有些公司一年有上百亿利润但市值却比只有数十亿盈利甚至无盈利公司低的现象。

　　最好的投资标的应该处于基本面和估值双升的区间，投资表现会获得加成效果，其中很多成长股就处于这个区间，而最差的情况则是“戴维斯双杀”局面，即基本面和估值都在走下坡路。另外一种情况是两个区间出现相对中庸的局面，很可能是因为对公司基本面分析不够透彻或对估值变化没有作出正确判断所造成。 　　汇丰晋信基金：流动性预期趋紧 操作以防御为主

　　汇丰晋信上周五发布的最新一期市场分析认为，临近年底市场观望气氛渐浓，量能不足制约反弹，在没有明显催化剂的情况下，市场风险偏好难以回升。货币和债券市场流动性仍不乐观，利率债与信用债行情均未出现突破口，震荡走势还会延续，宜采取防御策略。

　　汇丰晋信认为，上周A股市场维持低位弱势震荡。股指在经过连续下跌后企稳，周线也呈现低位十字星，但量能不足仍是制约反弹的主要问题。临近年底，短期资金面仍较为紧张。另外，新股发行渐近的现实压力，加强了市场流动性趋紧的预期。周四市场预期中的逆回购并未兑现，尽管利率水平有所回落，但同样令流动性趋紧预期再度增强。目前，市场改革热情趋于平淡，在没有明显催化剂的情况下，市场风险偏好难以回升，加之临近年底，谨慎观望氛围浓厚。

　　汇丰晋信认为，作为大盘权重股的银行股持续弱势回调或意味着市场短期的弱势格局难改，投资策略上以防御为主。概念板块方面，在安科瑞(行情,问诊)公布首份高送转方案后，以高送转概念为首的小盘题材股大幅走强。

　　从周线上看，汇丰晋信认为短线大盘难以连续大幅下挫，反复震荡筑底将是短线运行态势。但若在2100点上下持续窄幅横盘整理，久盘必跌的概率则会增大。同时由于反弹时市场成交量还是未能显著放大，说明普涨格局未能带动场外资金大举入场，反弹的力度将有待继续观察。因此，大盘若在目前位置再下一台阶，2000点保卫战则会在1月打响。