上市公司并购重组审核趋严 否决原因同步披露
摘要： 上市公司并购重组审核趋严 否决原因同步披露
随着
（300148.SZ）重组被暂停审核，11月份重组事宜被否决及暂停审核的上市公司已达7家。审核趋严、透明度提升，种种迹象表明监管层对上市公司并购重组的监管力度正在加大。
同时，监管部门在并购重组的审核信息披露上也开始采取同步公告原因的举措，整个审
核流程的信息披露更加及时透明。
监管力度加大
上周五，因涉足手游而备受追捧的天舟文化，因参与重组的有关方面涉嫌违法，被证监会稽查立案，其并购重组被暂停审核。7月1日，天舟文化宣布因重大重组事项停牌，8月27日推出拟以12.54亿元、20倍溢价收购手游公司神奇时代100%股权的重组计划。
而就在一周前，长城影视拟借壳的 （002071.SZ）重组刚被暂停。江苏宏宝11月23日公告，接证监会通知，因参与重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，公司重组申请被暂停审核。但公司目前尚未收到对上市公司的立案调查通知书。在证监会最新的并购重组审核进度表中，江苏宏宝的备注状态已由上期的“申请人落实反馈意见中/实地核查”变为“有关方面涉嫌违法稽查立案，暂停审核”。
除了天舟文化及江苏宏宝，11月重组被暂停的还有 （300133.SZ）、 (000928.SZ)、 （000938.SZ）。重组停摆的原因均是因为重组相关方涉嫌内幕交易或违法而被证监会立案调查。其中，华策影视与紫光股份还是方案“过会”后再遭暂停。前者收购上海克顿文化的重组方案本已经于11月4日获证监会无条件审核通过；紫光股份“定增+现金”收购能通科技和融创天下的方案也于11月15日审核通过。
此外， （600661.SH）、 （000810.SZ）则分别于11月30日、21日公告，公司重组未被通过。而根据最新的证监会并购重组审核进度表，还有 (600598.SH)、 （002019.SZ）等公司处于“实地核查”状态。证监会对并购重组的监管力度大大超过以往。
11月中旬，证监会发言人公开称，证监会将加强对上市公司重大资产重组内幕交易防控的事前、事中、事后全程监管，对涉嫌内幕交易的上市公司重组暂停审批或终止审批。近期深圳证券交易所也根据监管实践，前移监管关口，在二级市场日常交易监控中试行“黑名单”制度，将热衷频繁追逐市场热点、涉嫌迎合市场炒作的上市公司列入重点监控范围，严查相关股票是否涉嫌内幕交易与市场操纵。
除了重组暂停的公司名单增加，近期公告调整配套融资计划的上市公司也不在少数。据《第一财经日报》记者不完全统计，今年以来已经有十余家上市公司公告减少或直接取消配套融资事项。
11月18日， （300099.SZ）公告决定适当调整重大资产重组方案，即取消原交易方案中的募集配套资金安排。10月15日， （300088.SZ）、 (002642.SZ)均宣布，取消配套募集资金方案。上述已经被暂停审核重组的江苏宏宝也于11月9日公告取消5亿元的配套融资方案；华策影视也将收购克顿传媒配套融资金额下调为不超过2.9亿元，与之前方案相比减少2.6亿元。
部分上市公司在取消配套融资方案时仅表示是因为结合市场情况和公司资金需求，为推动重组实行的顺利进行。一位投行人士告诉记者，管理层对并购重组方案构成借壳上市的方案，其配套融资审核已经是趋严态势，对于取消了配套融资的并购方案，可能会在审核进程上有所“加快”。
重组否决原因同步披露
此外，监管部门近期对并购重组的审核披露出现了细微变化。在披露上会审核结果的同时，就对重组被否原因予以同步公告，整个审核流程的信息披露更加及时、透明。
11月30日，新南洋公告重组未被通过，当天证监会并购重组委就披露，新南洋并购重组未被通过一是由于申报材料中有数量较大的资产不符合相关规定；二是发行股份购买资产存在不符合国家产业政策、有关环境保护、土地管理等规定的情况。10月17日， （002252.SZ）发行股份购买资产方案上会被否。次日，并购重组委以补充公告的方式披露，上海莱士重组被否的主要原因是，拟收购标的邦和药业2013年年底取得GMP认证存在不确定性。
而回看以往案例，相关公司重组被否原因往往要于审核结果披露数月后才会公告。上述投行人士告诉记者，在并购重组方面，监管部门推进完善审核机制的脚步在加快。由于上市公司重组事项对股价影响巨大，投资者对于审核结果及相关原因也极为关注。第一时间获得重组被否的原因有助于投资者做出后续的投资判断。证监会相关负责人也于近期表示将推动跨部门平行审核机制，缩短并购重组在审核路上的时间，提高审核时效。
作者：徐明徽来源第一财经日报)
同时，监管部门在并购重组的审核信息披露上也开始采取同步公告原因的举措，整个审
相关公司股票走势
监管力度加大
上周五，因涉足手游而备受追捧的天舟文化，因参与重组的有关方面涉嫌违法，被证监会稽查立案，其并购重组被暂停审核。7月1日，天舟文化宣布因重大重组事项停牌，8月27日推出拟以12.54亿元、20倍溢价收购手游公司神奇时代100%股权的重组计划。
而就在一周前，长城影视拟借壳的 （002071.SZ）重组刚被暂停。江苏宏宝11月23日公告，接证监会通知，因参与重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，公司重组申请被暂停审核。但公司目前尚未收到对上市公司的立案调查通知书。在证监会最新的并购重组审核进度表中，江苏宏宝的备注状态已由上期的“申请人落实反馈意见中/实地核查”变为“有关方面涉嫌违法稽查立案，暂停审核”。
除了天舟文化及江苏宏宝，11月重组被暂停的还有 （300133.SZ）、 (000928.SZ)、 （000938.SZ）。重组停摆的原因均是因为重组相关方涉嫌内幕交易或违法而被证监会立案调查。其中，华策影视与紫光股份还是方案“过会”后再遭暂停。前者收购上海克顿文化的重组方案本已经于11月4日获证监会无条件审核通过；紫光股份“定增+现金”收购能通科技和融创天下的方案也于11月15日审核通过。
此外， （600661.SH）、 （000810.SZ）则分别于11月30日、21日公告，公司重组未被通过。而根据最新的证监会并购重组审核进度表，还有 (600598.SH)、 （002019.SZ）等公司处于“实地核查”状态。证监会对并购重组的监管力度大大超过以往。
11月中旬，证监会发言人公开称，证监会将加强对上市公司重大资产重组内幕交易防控的事前、事中、事后全程监管，对涉嫌内幕交易的上市公司重组暂停审批或终止审批。近期深圳证券交易所也根据监管实践，前移监管关口，在二级市场日常交易监控中试行“黑名单”制度，将热衷频繁追逐市场热点、涉嫌迎合市场炒作的上市公司列入重点监控范围，严查相关股票是否涉嫌内幕交易与市场操纵。
除了重组暂停的公司名单增加，近期公告调整配套融资计划的上市公司也不在少数。据《第一财经日报》记者不完全统计，今年以来已经有十余家上市公司公告减少或直接取消配套融资事项。
11月18日， （300099.SZ）公告决定适当调整重大资产重组方案，即取消原交易方案中的募集配套资金安排。10月15日， （300088.SZ）、 (002642.SZ)均宣布，取消配套募集资金方案。上述已经被暂停审核重组的江苏宏宝也于11月9日公告取消5亿元的配套融资方案；华策影视也将收购克顿传媒配套融资金额下调为不超过2.9亿元，与之前方案相比减少2.6亿元。
部分上市公司在取消配套融资方案时仅表示是因为结合市场情况和公司资金需求，为推动重组实行的顺利进行。一位投行人士告诉记者，管理层对并购重组方案构成借壳上市的方案，其配套融资审核已经是趋严态势，对于取消了配套融资的并购方案，可能会在审核进程上有所“加快”。
重组否决原因同步披露
此外，监管部门近期对并购重组的审核披露出现了细微变化。在披露上会审核结果的同时，就对重组被否原因予以同步公告，整个审核流程的信息披露更加及时、透明。
11月30日，新南洋公告重组未被通过，当天证监会并购重组委就披露，新南洋并购重组未被通过一是由于申报材料中有数量较大的资产不符合相关规定；二是发行股份购买资产存在不符合国家产业政策、有关环境保护、土地管理等规定的情况。10月17日， （002252.SZ）发行股份购买资产方案上会被否。次日，并购重组委以补充公告的方式披露，上海莱士重组被否的主要原因是，拟收购标的邦和药业2013年年底取得GMP认证存在不确定性。
而回看以往案例，相关公司重组被否原因往往要于审核结果披露数月后才会公告。上述投行人士告诉记者，在并购重组方面，监管部门推进完善审核机制的脚步在加快。由于上市公司重组事项对股价影响巨大，投资者对于审核结果及相关原因也极为关注。第一时间获得重组被否的原因有助于投资者做出后续的投资判断。证监会相关负责人也于近期表示将推动跨部门平行审核机制，缩短并购重组在审核路上的时间，提高审核时效。
作者：徐明徽来源第一财经日报)
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