此次新股发行体制改革对A股的结构性影响值得关注。创业板受冲击最大，券商股则迎来利好，开展优先股试点将提振蓝筹股。

　　最新的IPO在审企业名单显示，拟在中小板和创业板上市的企业居多。在批量发行背景下，它们的发行价和发行市盈率都不会高，从而有望大幅拉低创

业板的“市梦率”，原有的高估值品种将显著承压。并且，前50家拟上市公司已经过证监会严格财务核查，质地优良，市场关注度较高，一旦发行上市，将对中小板创业板的供求关系带来深刻影响。今年中小盘股特别是创业板被资金反复爆炒，虽然10月出现调整，但11月卷土重来，目前估值依然高企。在IPO重启的背景下，高估值、伪成长创业板股票“挤泡沫”的进程将大大提速。此外，证监会明确表示不允许在创业板借壳上市，有助于抑制市场炒作，进一步打压小股票的估值。

　　相比之下，新股发行体制改革恢复了券商的投行和定价功能，对于券商股属直接利好。今年初以来，券商股整体表现平淡，具备一定的上涨空间。作为市场风向标，券商股如果能走强，将有效对冲IPO重启短期内对市场情绪的冲击。

　　针对优先股试点，分析人士认为，通过优先股锁定股份能减少再融资压力，改善长期资金供需失衡状况，有利于中长期风险溢价下降，有助于对冲IPO重启的短期冲击。就具体板块而言，优先股试点将提振银行、电力等蓝筹股，市场此前已对此有所反应。同时，目前A股蓝筹股估值低企，恒生AH股溢价指数处于低位，25只“A+H”股出现A-H股折价，、、、、、等银行股均为折价。可以说，大盘蓝筹股虽尚不具备持续大涨的条件，但下跌空间有限，从而封住了大盘的下跌空间。估值低企和优先股试点将助推大盘展开估值修复，有利于市场结构优化、风格均衡、行情进一步推进。

http://business.sohu.com/20131202/n391095281.shtml business.sohu.com true 中证网-中国证券报 http://business.sohu.com/20131202/n391095281.shtml report 2179 此次新股发行体制改革对A股的结构性影响值得关注。创业板受冲击最大，券商股则迎来利好，开展优先股试点将提振蓝筹股。最新的IPO在审企业名单显示，拟在中小板和创业板