瑞银证券财富管理研究部主管兼首席中国投资策略分析师高挺先生在最新发布的研究报告中指出，即便是在今年发达国家股市表现已经十分强劲的基础上，美日欧等地区的股票目前对于投资者而言仍有吸引力，未来投资包括欧元区在内的发达国家股市仍然具有较好的回报空间。高挺建议投资者应当在组合中布局发达国家股市，分享未来市场的投资机会。

　　高挺表示，全球经济正在复苏，发达国家的经济增长趋势有利于未来股市表现。欧元区经历长达六个季度的经济萎缩之后，在今年二季度重回正增长。最近数据表明，欧元区复苏的持续性在增强。经济失衡状况有所减弱，欧央行为金融系统的稳定提供了可靠的后盾，包括GDP、零售销售和新车上牌量在内的一系列经济指标都显现出积极改善的势头。

　　美国和日本的经济近来表现不俗：在美国，近期公布的 10 月非农就业人数新增了 20.4万，表明政府停摆和债务上限僵局对经济影响并不大；三季度 GDP 增速达到 2.8%，超出市场预期。瑞银证券预计，在未来六个月内，通胀率将低于美联储2%的目标；在更加强劲的私营领域需求推动下，2014 年初美国经济增长将加速；美联储的量化宽松政策将将于2014 年3 月份启动初始削减购债，但货币条件将维持宽松。

　　日本央行正在推进今年4 月宣布的量化宽松货币政策，其目标是在两年之内战胜通缩，达到2%的通胀目标。在日圆贬值和政策刺激之下，日本二季度GDP 增长3.8%（年化季率）。

　　受到经济基本面和政策的推动，发达国家股票有望延续今年早些时候的强劲表现。

　　在欧元区，欧洲公司利润率已经开始出现企稳的迹象，盈利也会在未来数月改善。由于欧洲公司的周期性较高，瑞银证券预计欧元区市场将更多受益于经济反弹。除了周期性之外，瑞银证券同时对欧元区银行业持积极看法。如果融资环境在2014 年继续改善，将使银行业在2014 年的盈利增长10%。

　　在美国，虽然前一段时间美国政府停摆和国债上限僵局造成了经济和政治上的不确定性，美国股市的基本面仍然强劲，盈利继续增长并且估值合理。由于耶伦的提名和财政政策仍然存在的不确定性，美联储将会保持宽松的货币政策，对股市形成支持。标普500公司在今年上半年经营性每股盈利增长达到5%；而随着欧洲衰退、大宗商品价格疲弱和美元强劲等不利因素的消退，瑞银证券预计在未来几个季度，标普500 的每股盈利增长将加速到7-8%。

　　瑞银证券对日本股票持乐观态度，预计业绩增长在今年财年（到明年3 月底）将达到50%左右，这个比较高的同比增速很大程度上反映了去年秋天以来日圆对美元从80 到100 贬值的影响。估计东证指数（TOPIX）的静态估值将从目前的17.5 倍回落至15 倍左右。日本央行将会继续通过压低实际利率和风险溢价来提升资产价格，推动通胀预期，并使资金流向更高风险的股票市场。

　　作者：严婷来源一财网)

http://business.sohu.com/20131127/n390901247.shtml business.sohu.com false 第一财经网站 http://www.yicai.com/news/2013/11/3144818.html report 1326 瑞银证券财富管理研究部主管兼首席中国投资策略分析师高挺先生在最新发布的研究报告中指出，即便是在今年发达国家股市表现已经十分强劲的基础上，美日欧等地区的股票目前对