受益多层次资本市场和税收优惠，券商和保险行业或将迎来新机遇。

　　平安证券非银行金融行业首席分析师缴文超称，十八届三中全会构建多层次资本市场体系和多层次社会保障体系的决定，充分考虑市场在社会经济中基础性决定作用，对证券行业和保险行业未来发展指明方向，2 013 年证券行业和保险行业均呈现出向上的行业拐点。

　　昨日沪指窄幅震荡收跌，金融股未能延续上一日强势，整体回调。券商股普跌， 、 跌逾2%， 下挫近2%；保险股涨跌互现， 涨超3%， 则跌逾2%。从成交量来看，获利盘的抛压还并不算小。而周一银行、保险、券商板块轮番上涨，最终令金融板块大涨5.04%。

　　平安证券针对十八届三中全会的研究报告称，涉及金融方面的政策主要有完善金融市场体系；健全社会保障财政投入制度，完善社会保障预算制度；加强社会保险基金投资管理和监督，推进基金市场化、多元化投资运营；制定实施免税、延期征税等优惠政策，加快发展企业年金、职业年金、商业保险，构建多层次社会保障体系。

　　根据缴文超的分析，推进股票发行注册制改革利好券商。新股发行体制改革的初衷和最后目标，均在于更好地发挥资本市场价格发现、融资、资源配置等三大基础功能，因为对定价、交易干预过多，不利于价格发现功能的实现；发行节奏由行政手段控制，不利于融资功能的实现；上市门槛过高，审核过严，则不利于资源配置功能的实现。

　　而注册制最大的好处在于把发行风险交给了主承销商、把合规要求的实现交给了中介机构、把信披真实性的实现交给了发行人。注册制与核准制相比，发行成本更低、上市效率更高、对社会资源耗费更少，资本市场可以快速实现资源配置功能。

　　此外，此次三中全会明确提出制定实施免税、延期征税的政策，预计政策落地，将会对商业保险形成巨大的促进，商业保险将会迎来突破瓶颈后的第二个高峰。

　　作者：杨芮来源第一财经日报)

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