28日，搜狐和畅游因第三季度盈利不及预期等因素导致股价重挫，搜狐(SOHU)下跌16.35%，畅游(CYOU)下跌20.19%。此外，上周受到浑水做空影响而股价重挫的网秦（NQ），尽管连续获得多家知名投行看多，但28日再度暴跌17.22%。中概网络板块普跌，空中网（KONG）跌18.44%，凤凰新媒体（FENG）跌14.93%。

    分析人士指出，今年中概网络板块一度在美股市场中“扬眉吐气”，但近期普遍出现不同程度的下跌做空机构的卷土重来，将令刚出现起色的中概股整体蒙上阴影。对于中概股而言，一旦遭受做空，不但股价受损，还会收到一连串来自投资者的法律诉讼。部分中概股可能会在股价持续低迷后，选择无奈退市，而仍然交易的中概股股价也会持续遭到打压。

    搜狐畅游业绩不及预期

    搜狐28日公布的第三季度财报显示，其营业收入达3.68亿美元，同比增长29%。按非美国通用会计准则计算，搜狐当季净利润为4400万美元，同比下滑24%。搜狐预计，其第四季度的营业收入将在3.78亿美元至3.90亿美元之间，净亏损在1100万美元至1300万美元之间，合每股亏损30到35美分。

    畅游同日公布的第三季度财报显示，其营收同比增长10%至1.83亿美元。按非美国通用会计准则计算，其净利润同比下滑4%至7320万美元。畅游预计第四季度总营收将在1.93亿美元至1.99亿美元之间，净利润将在1800万美元至2200万美元之间，合每股盈利34到41美分。

    分析人士指出，上述二公司当季的盈利同比下滑，并低于市场预期是其股价暴跌的原因之一；另一重要原因则是二者对其四季度业绩预期远低于业内。汤森路透对分析师的调查结果显示，搜狐四季度每股盈利预测平均值为48美分，畅游四季度每股盈利预测平均值为1.39美元。它们对业绩前景的“低估”令市场始料未及。

    随后有机构对二者的短期风险提出警示。美银美林在二者发布业绩后，维持畅游“中性”评级，将其目标价从45美元下调至40美元，认为其对新平台的投资可能会拖累其本财年盈利，但拥有稳定的营收源和现金流仍足以支撑其营收增长。由于搜狐预计第四季度将出现亏损，美银美林将其目标价由89美元下调至82美元，但仍维持其“买入”评级。高盛分析师则指出，二公司四季度展望低于市场预期，很大程度是因为增加了新业务方面的预算。整体来看，两公司三季度业绩以及四季度展望符合该行预期。

    网秦乱局或冲击中概股

    除28日公布业绩的搜狐和畅游外，自上周起受到浑水做空冲击的另一中概网络巨头网秦也再度成为市场焦点，股价当日重挫逾17%，自24日起的三个交易日股价累计暴跌62%。

    10月24日，做空机构浑水的一份研究报告将今年股价暴涨200%的网秦股价瞬间打入谷底。报告称，网秦是一个“巨大的骗局”，其股票价值为“0”。网秦2012年财报的营收至少有72%为虚假信息，其至今为止最大的客户其实是自己。此外，浑水认为网秦在中国的实际市场份额仅为1.5%，而非其宣称的55%，实际付费用户少于25万人，远少于网秦宣称的600万收费用户的数量。美国律师事务所霍华德·史密斯也表示，正在对网秦可能存在的违反联邦证券法的行为进行调查。

    浑水29日再次发布报告称，网秦对浑水在10月24日发布报告的回应中仍然存在大量“谎言和欺骗内容”。据悉，网秦已经考虑在香港、美国市场起诉浑水及相应报告的作者。

    此前也有机构投资者对网秦的运营或业绩提出过类似的质疑，特别是在其今年股价持续飙升的情况下，只是影响力远不及此次浑水做空而已。尽管网秦在第一时间就对浑水做空条目一一予以驳斥，加之多家知名机构表示看多网秦，认为其依然在业内具有领先地位，并对浑水报告本身提出质疑，但仍未能阻止其股价节节下挫。

    麦格理目前维持网秦“优于大盘”评级和26美元目标价，表示依然看好其业绩前景。此外，派杰、加通集团和托皮卡资本均表示，将维持网秦此前的评级和目标价，认为浑水的做空对网秦长期负面影响有限。

    另据美国知名财经投资网站Seeking Alpha援引部分机构投资者的观点指出，浑水的报告本身存在很多疑点，“多达80页的报告过于冗长，很多内容看上去是空洞的说辞。目前或许正是买入网秦的绝佳时机”。

    然而托皮卡资本行业分析师塞格尔警告称，尽管网秦针对浑水做空做出了很多努力，但缓解投资者的担心和质疑需要一些时间。目前来看，投资者需要警惕的是此次做空事件对在美国上市的中概股可能产生的连带负面影响。

    中概股28日跌幅前十位

    代码 名称 当日价格 当日 60日涨跌幅 年初至10月28日 总市值

    （美元） 涨跌幅 涨跌幅 （亿美元）

    CYOU.O 畅游 28.5 -20.19% -10.83% 8.20% 15

    AMBO.N 安博教育 0.95 -19.52% 0.00% -57.79% 0.69

    KONG.O 空中网 7.96 -18.44% -20.56% 45.20% 3.34

    NQ.N 网秦 8.8 -17.22% -44.69% 45.70% 4.25

    SOHU.O 搜狐 68.11 -16.35% 8.73% 43.87% 26

    FENG.N 凤凰新媒体 9.06 -14.93% 53.04% 148.90% 6.98

    MOBI.O 斯凯 3.85 -13.48% -3.51% 93.47% 1.21

    JKS.N 晶科能源 20.16 -12.35% 48.78% 224.64% 4.49

    CCIH.O 蓝汛 6.71 -11.59% 52.50% 81.35% 1.52

    NED.N 诺亚舟 2.04 -11.30% 46.76% -11.30% 0.75