证券主持 尹武

　　昨日，沪深两市延续跌势继续调整，沪指尾盘跳水，成交量大幅萎缩……

　　受外围股市下跌和北京楼市调控加码影响，股指低开低走，盘中一度跌破了年线支撑，不过随后地产股迅速反弹，带动股指快速拉升，重新回到年线上方，随后股指围绕年线进行震荡整理，尾盘更出现小幅跳水，至此，年线保卫战正式打响。两市成交量较周三明显萎缩，创业板指数跌幅超1%。

　　昨日，博时、国泰、广发等23家基金公司首批公布三季报。WIND数据显示，今年三季度，上证综指在震荡中累计向上爬升9.88%，而354只普通股票型基金三季度平均回报率为13.85%，领先同期大盘3.97个百分点。

　　日前，我们收到的海富通基金最新月度投资策略报告，报告指出，每年四季度都是市场风格切换的重要关口。10月以来市场震荡加剧，创业板出现回调。眼下，十八届三中全会召开在即，市场对于改革的乐观预期还在不断升温。对于未来A股的观点众说纷纭。近日海富通基金发布最新月度投资策略报告，称鉴于去年四季度经济基数较高，今年四季度经济数据上同比出现大幅增长的概率较小；加之中微层面观察，经济很有可能会呈现旺季不旺的局面；因此对四季度经济环境持中性偏负面的预期。另由于市场对此次三中全会在简政放权、金融改革、资源价格改革、土地改革等方向的改革已经有所期待，股价反应较充分；因此会议后大盘的走势可能不会十分乐观，但对于结构性机会持正面预期。海富通基金指出，短期内由于临近年末，市场内不少资金存在落袋为安的冲动，一些此前估值过高的主题和概念股出现回调，但可喜的是市场又迅速诞生新的热点接替。例如环保，考虑到生态文明制度建设将是十八届三中全会重要改革话题之一，加之产业未来长期的发展前景，近期与此主题相关的投资机会将有望成为阶段性热点。本周起三季报纷纷亮相，我们相信未来市场中符合国家政策方向、成长性确定、盈利表现突出的公司将继续获得青睐，接下来投资须脚踏实地回到深挖个股的阶段。

　　银泰证券认为，除了宏观层面的因素外，三季报证伪对成长股的冲击、IPO重启预期以及美国QE退出等，也是四季度市场面临的风险点，将在一定程度上对指数运行产生负面影响。不过，银泰证券同时也认为，A股整体出现系统性风险的可能性并不大。

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