沪深300蕴含战胜市场的投资机会
摘要： 沪深300蕴含战胜市场的投资机会
赵子强
投资者经常说要战胜市场，并努力发掘各种技术和装备，以提高操作频率获得最大的价差收益，在这方面量化投资交易走在了前沿。量化投资理论是借助现代统计学和数学的方法，利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略，用
数量模型验证及固化这些规律和策略，然后严格执行已固化的策略来指导投资，以求获得可持续的、稳定且高于平均的超额回报。
但是，再高明的技巧也无法真正在投机上战胜市场，前不久的光大“乌龙指”事件就是由于量化交易的系统问题引起了巨大亏损。 自营的策略交易系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分，存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷，并被连锁触发，导致生成巨量市价委托订单，直接发送至上交所，累计申报买入234亿元，实际成交72.7亿元，随后的市场回落给该公司造成巨幅亏损。
其实，我们经常被市场的表相所迷惑。股票价格的波动随机性很高，投资者参与的次数越多碰到的未知风险就越大，这一点对于中小投资者更为明显。因为与机构投资者相比，无论是机构微秒级的成交速度，还是快速海量的信息获取通道，以及成熟的投资决策团队都是中小投资者所不具备的。不过，即使是武装到了牙齿的海外投行在这次金融危机中也纷纷倒闭，这显示出价格投机的抗风险能力的不堪一击。
与此相对的，芒格(Charlie Munger)则在这次危机中演绎了股市财富奇迹，他是巴菲特的业务合伙人，他们的相同点就是进行价值投资。在2009年第一季度，也就是金融危机最严重的时期，芒格将他执掌的小型出版企业Daily Journal的71%的现金投资于银行类股，而此时许多其他投资者正纷纷撤出这一领域。到2009年3月31日，他的押注已经获得了60%的回报。据Daily Journal 8月20日提交的财务报告显示，算上他在后来进行的其他投资，芒格斥资4970万美元投资的股票和债券如今价值已经达到1.284亿美元。
能够取得这样的成绩来原于芒格的投资教条，这些教条自始都是芒格与巴菲特成功准则的一部分，他说：“对私人股东和股票投资人而言，依据内在价值而非价格动能来买卖股票的价值基本概念，永不过时。”从这一点看来，沪深300整体9.25倍的市盈率显示出其成份股蕴含着大量的符合价值投资理念的品种，这对中小投资者来说绝对是个难得的战胜市场的机会。
昨日资金净流入居前的沪深300成份股一览
证券代码 证券简称 最新收盘价（元） 昨日涨幅（%） 昨日资金净流入（万元） 最新动态市盈率（倍） 今年上半年归属母公司股东的净利润同比增长率（%）
601166.SH 11.25 0.09 9720.85 5.46 26.52
600016.SH 9.34 0.32 9040.71 6.39 20.43
000895.SZ 39.29 2.50 7118.80 20.73 64.95
600893.SH 18.26 3.81 6093.01 62.26 28.66
600887.SH 37.63 0.24 5887.25 28.54 128.22
000002.SZ A 9.63 -0.82 5848.79 7.93 22.31
600118.SH 14.60 3.18 5461.45 56.93 28.72
000001.SZ 11.08 -1.07 4998.18 6.41 11.39
601118.SH 6.26 10.02 3952.75 83.64 -1.77
000768.SZ 9.76 3.06 3608.26 94.02 389.77
002570.SZ 36.59 1.64 3410.14 33.56 94.21
000562.SZ 9.52 1.60 3262.69 35.72 29.67
600383.SH 6.52 0.15 2850.45 9.15 -39.53
600649.SH 7.24 1.12 2522.73 26.15 -41.20
601928.SH 12.17 2.87 2512.38 31.99 8.74
601398.SH 3.93 -0.25 2179.91 5.42 12.33
600019.SH 股份 4.50 5.88 2046.71 16.55 -61.47
002310.SZ 33.97 3.69 2043.11 26.88 32.09
601328.SH 4.00 0.00 2023.02 4.78 12.02
600089.SH 9.93 1.53 2006.84 23.61 23.38
投资者经常说要战胜市场，并努力发掘各种技术和装备，以提高操作频率获得最大的价差收益，在这方面量化投资交易走在了前沿。量化投资理论是借助现代统计学和数学的方法，利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略，用
相关公司股票走势
但是，再高明的技巧也无法真正在投机上战胜市场，前不久的光大“乌龙指”事件就是由于量化交易的系统问题引起了巨大亏损。 自营的策略交易系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分，存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷，并被连锁触发，导致生成巨量市价委托订单，直接发送至上交所，累计申报买入234亿元，实际成交72.7亿元，随后的市场回落给该公司造成巨幅亏损。
其实，我们经常被市场的表相所迷惑。股票价格的波动随机性很高，投资者参与的次数越多碰到的未知风险就越大，这一点对于中小投资者更为明显。因为与机构投资者相比，无论是机构微秒级的成交速度，还是快速海量的信息获取通道，以及成熟的投资决策团队都是中小投资者所不具备的。不过，即使是武装到了牙齿的海外投行在这次金融危机中也纷纷倒闭，这显示出价格投机的抗风险能力的不堪一击。
与此相对的，芒格(Charlie Munger)则在这次危机中演绎了股市财富奇迹，他是巴菲特的业务合伙人，他们的相同点就是进行价值投资。在2009年第一季度，也就是金融危机最严重的时期，芒格将他执掌的小型出版企业Daily Journal的71%的现金投资于银行类股，而此时许多其他投资者正纷纷撤出这一领域。到2009年3月31日，他的押注已经获得了60%的回报。据Daily Journal 8月20日提交的财务报告显示，算上他在后来进行的其他投资，芒格斥资4970万美元投资的股票和债券如今价值已经达到1.284亿美元。
能够取得这样的成绩来原于芒格的投资教条，这些教条自始都是芒格与巴菲特成功准则的一部分，他说：“对私人股东和股票投资人而言，依据内在价值而非价格动能来买卖股票的价值基本概念，永不过时。”从这一点看来，沪深300整体9.25倍的市盈率显示出其成份股蕴含着大量的符合价值投资理念的品种，这对中小投资者来说绝对是个难得的战胜市场的机会。
昨日资金净流入居前的沪深300成份股一览
证券代码 证券简称 最新收盘价（元） 昨日涨幅（%） 昨日资金净流入（万元） 最新动态市盈率（倍） 今年上半年归属母公司股东的净利润同比增长率（%）
601166.SH 11.25 0.09 9720.85 5.46 26.52
600016.SH 9.34 0.32 9040.71 6.39 20.43
000895.SZ 39.29 2.50 7118.80 20.73 64.95
600893.SH 18.26 3.81 6093.01 62.26 28.66
600887.SH 37.63 0.24 5887.25 28.54 128.22
000002.SZ A 9.63 -0.82 5848.79 7.93 22.31
600118.SH 14.60 3.18 5461.45 56.93 28.72
000001.SZ 11.08 -1.07 4998.18 6.41 11.39
601118.SH 6.26 10.02 3952.75 83.64 -1.77
000768.SZ 9.76 3.06 3608.26 94.02 389.77
002570.SZ 36.59 1.64 3410.14 33.56 94.21
000562.SZ 9.52 1.60 3262.69 35.72 29.67
600383.SH 6.52 0.15 2850.45 9.15 -39.53
600649.SH 7.24 1.12 2522.73 26.15 -41.20
601928.SH 12.17 2.87 2512.38 31.99 8.74
601398.SH 3.93 -0.25 2179.91 5.42 12.33
600019.SH 股份 4.50 5.88 2046.71 16.55 -61.47
002310.SZ 33.97 3.69 2043.11 26.88 32.09
601328.SH 4.00 0.00 2023.02 4.78 12.02
600089.SH 9.93 1.53 2006.84 23.61 23.38
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