浦东建设迎双重利好 政策风险仍需警惕
摘要： 浦东建设迎双重利好 政策风险仍需警惕
受益于上海自贸区和重组的双重利好，
（600284.SH）昨日迎来涨停。而在政策力推上海自贸区建设的背景下，收购大股东资产后的浦东建设是否货真价实成为自贸区受益股，成为了市场关注的焦点。
停牌两月有余的浦东建设昨日公布了重组预案，为充分整合大股东浦
发集团旗下的工程施工业务，浦东建设拟以3.16亿元现金收购大股东浦发集团持有的浦建集团100%的股权，后者将剥离除建筑施工业务外的其他资产并获4亿元的货币注资。
重组、自贸区概念双重利好
“这次并购如能顺利完成，浦东建设无疑将成为上海浦东新区最有竞争实力的基础建设企业，基本也是位居龙头地位。目前自贸区概念火热，我们预计在即将开展的自贸区基础设施建设中，浦东建设会成为当仁不让的受益股。”一位行业分析师称，“自由贸易区已经成为上海战略，并得到国家领导人的认可，三季度出台相关政策的可能性较大，彼时对浦东建设的影响可能会更加明显。”
浦东建设是一家以机械化施工为依托，集工程投资、环保产品供应、绿化工程等为一体的上市公司。近年来，公司从传统的施工企业逐步转变为市政工程“投资建设商”，盈利结构也从单一的施工利润转变为投资利润、施工利润等多样化的利润结构模式。目前公司主要业务为市政公用工程BT项目投资、路桥工程施工、沥青砼及相关产品生产销售和环保产业。今年1至6月浦东建设完成营业收入3.04亿元，同比增长11.67%；实现归属于母公司所有者的净利润为1.13亿元，同比增长44.18%。
国信证券分析师邱波研究认为，上海浦东新区的基础建设投资增速的拐点已经来临，浦东建设作为浦东基建骨干企业，无疑受益确定。国信证券预计2013年城市基础设施投资将超过300 亿，投资增速将超过20%。浦东建设2013年仍将处于业绩释放期，公司近两年签订的大型BT 合同达54.3 亿元，预计2013 年秀浦路及南六、周邓等公路将进入施工高峰，预计施工业务在今年将大幅增长至12亿~13 亿元。大体量的BT 业务在近期为公司带来充足的施工收入，在中长期还将带来可观的投资收益。
此次的重组还将助推浦东建设。“本来此次重组对上市公司来说就是一大利好。根据《上海市国资国企改革发展十二五规划》，到"十二五"末，上海国企90%以上的产业集团都要实现整体上市或核心资产上市。作为浦发集团旗下唯一的上市公司平台，浦东建设在浦东国资整合的过程中无疑将承担重要职责。而从业务层面来说，浦建集团被并入后，浦东建设就整合了浦建集团从事的工程施工业务，主营业务保持不变，但增加了施工资质、提高了相关业务能力。可以说，在建设自贸区的这个大趋势下，此次的重组又是一道东风。”上述分析师称，看好重组完成后浦东建设的前景。
本次交易前，浦建集团已将其与建筑施工业务无关的资产剥离至浦发集团及相关所属企业。剥离后，浦建集团主要施工业务包括市政公用工程施工、房屋建筑工程施工、河湖治理工程施工和市政设施养护工程。由于浦建集团从事房地产开发业务的资金主要来源于建设工程施工业务的积累和银行借款，故本次剥离的资产大于负债约4亿元，导致浦建集团模拟报表2012年末净资产为-2.24亿元。
鉴于此，浦东新区国资委同意浦发集团向浦建集团注入4亿元货币资金，注资后，浦建集团模拟报表截至2013年7月末净资产为2.36亿元。以剥离后的资产进行模拟计算，浦建集团今年前7个月实现营业收入1.08亿元，净利润9770万元。
浦建集团成立于1993年，前身为上海市川沙县建筑工程公司，目前主要从事建设工程施工业务和房地产开发业务，由浦发集团100%控股，后者是浦东新区重要的大型国有集团公司之一，是浦东新区重点工程和重大项目的投资、建设和管理主体，以及浦东新区国有资产的主要经营管理者。浦建集团拥有市政公用工程施工总承包一级资质、地基与基础工程施工专业承包一级资质、建筑装修装饰工程专业承包一级资质，市政与公路桥梁工程施工专业承包一级资质和河湖治理工程二级资质等。
政策风险仍需警惕
不过在投资热点的背后亦非毫无风险。
“上海自贸区试点短期内主要受益的区域还是集中在自贸区内部，负责园区管理建设以及周边区域的地方开发公司确实将受益不少。”一位业内人士向记者点出了可能存在的风险，“但是由于相关细则尚待公布，目前仅能从大的方向上把握上海自贸试验区的相关影响，未来存在政策推进力度低于预期、相关上市公司受益程度难以确定的负面因素。因此对于目前市场过于激烈的炒作也应持一份谨慎态度。”
多位业内人士告诉记者，政策优惠、自贸区基础设施、公共服务水平是决定相关上市公司自贸区发展前景的最基本三要素，自贸区政策细则出台低于预期、中央与地方存在分歧等均是不可忽略的变量。
此外，由于与地产建设有关，房地产调控政策的变动风险亦是政策风险，以及土地市场低迷等不可忽视。
(编辑:顾蓓蓓)
作者：徐明徽来源第一财经日报)
停牌两月有余的浦东建设昨日公布了重组预案，为充分整合大股东浦
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重组、自贸区概念双重利好
“这次并购如能顺利完成，浦东建设无疑将成为上海浦东新区最有竞争实力的基础建设企业，基本也是位居龙头地位。目前自贸区概念火热，我们预计在即将开展的自贸区基础设施建设中，浦东建设会成为当仁不让的受益股。”一位行业分析师称，“自由贸易区已经成为上海战略，并得到国家领导人的认可，三季度出台相关政策的可能性较大，彼时对浦东建设的影响可能会更加明显。”
浦东建设是一家以机械化施工为依托，集工程投资、环保产品供应、绿化工程等为一体的上市公司。近年来，公司从传统的施工企业逐步转变为市政工程“投资建设商”，盈利结构也从单一的施工利润转变为投资利润、施工利润等多样化的利润结构模式。目前公司主要业务为市政公用工程BT项目投资、路桥工程施工、沥青砼及相关产品生产销售和环保产业。今年1至6月浦东建设完成营业收入3.04亿元，同比增长11.67%；实现归属于母公司所有者的净利润为1.13亿元，同比增长44.18%。
国信证券分析师邱波研究认为，上海浦东新区的基础建设投资增速的拐点已经来临，浦东建设作为浦东基建骨干企业，无疑受益确定。国信证券预计2013年城市基础设施投资将超过300 亿，投资增速将超过20%。浦东建设2013年仍将处于业绩释放期，公司近两年签订的大型BT 合同达54.3 亿元，预计2013 年秀浦路及南六、周邓等公路将进入施工高峰，预计施工业务在今年将大幅增长至12亿~13 亿元。大体量的BT 业务在近期为公司带来充足的施工收入，在中长期还将带来可观的投资收益。
此次的重组还将助推浦东建设。“本来此次重组对上市公司来说就是一大利好。根据《上海市国资国企改革发展十二五规划》，到"十二五"末，上海国企90%以上的产业集团都要实现整体上市或核心资产上市。作为浦发集团旗下唯一的上市公司平台，浦东建设在浦东国资整合的过程中无疑将承担重要职责。而从业务层面来说，浦建集团被并入后，浦东建设就整合了浦建集团从事的工程施工业务，主营业务保持不变，但增加了施工资质、提高了相关业务能力。可以说，在建设自贸区的这个大趋势下，此次的重组又是一道东风。”上述分析师称，看好重组完成后浦东建设的前景。
本次交易前，浦建集团已将其与建筑施工业务无关的资产剥离至浦发集团及相关所属企业。剥离后，浦建集团主要施工业务包括市政公用工程施工、房屋建筑工程施工、河湖治理工程施工和市政设施养护工程。由于浦建集团从事房地产开发业务的资金主要来源于建设工程施工业务的积累和银行借款，故本次剥离的资产大于负债约4亿元，导致浦建集团模拟报表2012年末净资产为-2.24亿元。
鉴于此，浦东新区国资委同意浦发集团向浦建集团注入4亿元货币资金，注资后，浦建集团模拟报表截至2013年7月末净资产为2.36亿元。以剥离后的资产进行模拟计算，浦建集团今年前7个月实现营业收入1.08亿元，净利润9770万元。
浦建集团成立于1993年，前身为上海市川沙县建筑工程公司，目前主要从事建设工程施工业务和房地产开发业务，由浦发集团100%控股，后者是浦东新区重要的大型国有集团公司之一，是浦东新区重点工程和重大项目的投资、建设和管理主体，以及浦东新区国有资产的主要经营管理者。浦建集团拥有市政公用工程施工总承包一级资质、地基与基础工程施工专业承包一级资质、建筑装修装饰工程专业承包一级资质，市政与公路桥梁工程施工专业承包一级资质和河湖治理工程二级资质等。
政策风险仍需警惕
不过在投资热点的背后亦非毫无风险。
“上海自贸区试点短期内主要受益的区域还是集中在自贸区内部，负责园区管理建设以及周边区域的地方开发公司确实将受益不少。”一位业内人士向记者点出了可能存在的风险，“但是由于相关细则尚待公布，目前仅能从大的方向上把握上海自贸试验区的相关影响，未来存在政策推进力度低于预期、相关上市公司受益程度难以确定的负面因素。因此对于目前市场过于激烈的炒作也应持一份谨慎态度。”
多位业内人士告诉记者，政策优惠、自贸区基础设施、公共服务水平是决定相关上市公司自贸区发展前景的最基本三要素，自贸区政策细则出台低于预期、中央与地方存在分歧等均是不可忽略的变量。
此外，由于与地产建设有关，房地产调控政策的变动风险亦是政策风险，以及土地市场低迷等不可忽视。
(编辑:顾蓓蓓)
作者：徐明徽来源第一财经日报)
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