近期， （002594.SZ）连续上涨，并于7月4日创出了39.5元的历史新高。比亚迪也成为众多机构调研的对象。有券商调研指出，比亚迪“明年推出0-100km/加速（s） 4秒多的电动车，千亿市值可以期待”。

　　不过，有分析人士表示，比亚迪的业绩拐点虽已出现，但新能源汽 车很难成为公司业绩的主要驱动因素，未来几年主要是通过电动车来促进品牌形象的提升，从而拉动公司传统汽车的销量。

　　 多重利好刺激

　　从外部环境看，特斯拉的成功点燃了市场的热情。数据显示，今年1~5月，特斯拉Model S电动车销量已达8850辆，该公司是目前全球唯一实现了盈利的电动车制造商。

　　特斯拉效应在A股市场也显现出来，其中比亚迪是A股电动汽车的龙头。从4月中旬至今，比亚迪A股股价已经翻番，而在近期大盘整体疲软的情况下，比亚迪更是逆市创出了历史新高。

　　从比亚迪自身看，6月24日，财政部等四部委达成共识，新能源汽车补贴政策计划再延长3年，并将扩大试点城市范围；比亚迪获得国内外多家城市的电动车订单。

　　此外，比亚迪的业绩也开始回升。今年一季度，公司的净利润达到了1.12亿元，公司预计，上半年的净利润约为4亿~5亿元，同比增长23倍以上。

　　而在去年第二季度，尽管公司的营业收入仍达108.48亿元，同比微增0.13%，但净利润却亏损了1077万元，这也是其上市后首次出现季度亏损。2012年实现营收467.32亿元，同比降4.29%;实现净利8100.2万元，同比降94.15%。

　　据Wind数据统计，截至今年7月2日，共有7家机构对比亚迪2013年度业绩作出预测，平均预测净利润为11.93亿元,平均预测摊薄每股收益为0.5066元。照此预测，比亚迪2013年度净利润将比上年大幅增长13倍以上。

　　 高估值如何支撑？

　　对于市场而言，比亚迪最大的看点是电动汽车。为此，比亚迪获得了较高的估值，按最新股价计算，比亚迪的动态估值已超过100倍，远超传统汽车企业10倍左右的估值。

　　但是，比亚迪的电动汽车业务是否能支撑如此高的估值？数据显示，2012年，比亚迪完成了2891辆的电动车销量，比2011年的1044辆增长177%。其中，纯电动车e6的销量为1690辆，混合动力F3DM的销量为1201辆。此外，比亚迪K9电动大巴的销量为580辆，比2011年增长了60%。

　　不过，按照K9每辆200万、e6每辆30万、F3DM每辆15万的售价计算，比亚迪2012年销售的电动车为公司贡献了18.47亿元的收入，约占其全年总收入468.54亿元的4%。

　　齐鲁证券分析师白宇认为，新能源汽车无法成为比亚迪业绩的主要驱动因素，“要让e6或F3DM等达到月销接近4000辆这样的乘用车入门水平几无可能。3~5年内电动车之于比亚迪更重要的是促进BYD品牌形象的提升，从而拉动公司传统汽车的销量，以及为未来新能源汽车可能的发展奠定研发基础。”

　　而电动汽车目前的问题是价格偏高且实用性较低。以比亚迪e6为例，其官方售价为30万元，扣除12万元的政府补贴，售价仍高达18万元，比同款汽油车售价高出一倍以上。此外，充电也是e6电动汽车面临的问题之一。

　　(编辑:李燕华)

　　作者：杨勇来源第一财经日报)

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