基金专户近期在上市公司定向增发中频频出手，甚至有一些主动“买套”。统计显示，今年以来参与定增资金已超过三百多亿元。从披露的信息来看，通过各种合作，包括基金专户、银行、信托、甚至保险等机构形成了复杂的链条。

　　中国证券报记者发现，在这一利益链中，基金公司作为定向增发通道提供者所获取的通道费非常微薄，一般只有千分之几。然而，基金公司可以再与客户“具体协商”业绩提成，而这部分才能够体现其客户资源和研究价值。

　　业内人士认为，由于实际资金方可能来自非基金公司，所以基金公司难以调查业务中是否存在关联交易。而且，基金专户往往成为隐藏实际控制人身份的“马甲”。对于其中股东的利益诉求，以及股东与基金公司、信托公司之间复杂的利益链，相关人员往往讳莫如深。